中國證券監管部門正在考慮對前非流通股的釋出制
定新規，以期降低前非流通股解禁對股市產生的負面影
響。這項新規定將要求符合特定條件的前非流通股股東
通過經紀公司出售手中的股份，而不是在公開市場上直
接沽售。

隨著內地市場解禁高峰期的來臨，現有的制度疏導
已經無法有效緩解市場壓力。監管層必須進一步通過制
度來緩解大小非減持壓力，而引入乾淨發售機制就是其
中一項。據悉，二次發售機制應類似於香港的存量發售
機制，通過尋找合適的大宗股權行期買家，在不會對二
級市場股價造成持續衝擊的前提下，實現大宗股份減持
。目前，關於二次發售的細則正在制定中，方案將充分
考慮和平衡各方利益。

中國証監會日前發佈的《關於修改<上市公司收購管
理辦法>第六十三條的決定》（徵求意見稿）縮短了時間
、簡化了手續，就是對預期中的二次發售刺激並購的一
個制度補丁。

業內人士指出，通過券商仲介引入二次發售機制，
雖然最終仍然是減持，但在監管層看來，這樣可以增加
流通環節，將大小非減持過程拉行，放緩大小非減持的
速度，從而達到降低大小非衝擊力度的作用。