根據《金融時報》調查，華爾街投資銀行 Merrill
Lynch & Co.(MER-US；美林)過去短短18個月來累積的
虧損金額，竟達上市36年來總獲利的 1/4左右。充分凸
顯全球金融業危機的嚴重程度。

自從去年信貸危機爆發以來， Merrill已登記近
520億美元的資產減記和信貸相關虧損，2007年及2008
年前 2季累積的稅後虧損，則超過 140億美元。不僅相
當於 Merrill自1971年掛牌上市至2006年間經通貨膨脹
調整後累積獲利 560億美元的 1/4，也接近過去10年來
總獲利的 1/2。

《金融時報》分析， Merrill信貸危機虧損金額佔
上市以來累積獲利的比例，高居歐美前10大金融集團之
首，其中包括Citigroup(花旗)、JPMorgan Chase(摩根
大通)、Bank of America(美國銀行)、Morgan Stanley
(摩根士丹利)、Goldman Sachs(高盛)、Lehman
Brothers (雷曼兄弟)、Credit Suisse Group(瑞士信
貸)和UBS AG(瑞銀)。

UBS(UBSN-CH)的該項比例，則居榜單第 2位。其信
貸危機虧損金額超過 150億美元。

Merrill 及其他華爾街大銀行的虧損規模，凸顯現
行投資銀行運作模式的高風險。這種模式依賴複雜的證
券產品和廉價的槓桿作用來帶動獲利成長。

分析師曾經質疑，像Merrill、Lehman、Morgan
Stanley和 Goldman這些獨立投資銀行，未來能否重回
當年證券化、槓桿貸款和抵押擔保產品蓬勃發展時的獲
利水準。

全球主要管理顧問公司 Accenture的全球資金市場
活動分析部主任 Robert Gach直指：「全世界投資銀行
出現的巨筆資產減記，再再顯示他們的業務模式需要改
變。」