根據《紐約時報》報導，隨著全球信用市場的壓力
逐深，美國聯準會 (Fed)可能準備採取一項激進的新計
畫，藉以強催金融系統的引擎。

根據熟知內情的人士透露，在與財政部共同磋商的
計畫之下， Fed可能收購支撐企業每日營運活動的無擔
保短期債務 (unsecured short-term debt)－即商業本
票。倘若 Fed行使這項權限，將使央行比以往更傾向直
接對企業融資。

雖然國庫稅金的風險可能因此提高，但這項機制凸
顯出－身處放款幾近完全凍結環境之下的決策諸公們，
確實感受到了因應危機的迫切性。

Yardeni Research投資策略分析師Ed Yardeni說：
「現在逐漸形成的共識是：信用緊縮不僅拒絕受到壓抑
，而且還要繼續蔓延。」他強調，「它」真的已經擴散
至世界各地。

Fed 的這項計畫，用意在於恢復經濟倚賴甚深的信
用金流。此計畫的主軸是， Fed將對外收購無擔保商業
本票－通常是銀行、企業與市政單位所簽發的短期借條
。

由於銀行業者怯於放款，這類式的債務市場幾乎完
全凍結，許多大型機構甚至連 1天以上的貸款都借不到。

惟收購商業本票的舉動，卻可能使 Fed陷於利益衝
突之窘境；主因央行以維持物價穩定、低失業率為主的
傳統目標，恐為維護投資組合的目的所擾亂。

前 Fed高級官員Vincent Reinhart評論道：「 Fed
欲藉由承擔信用風險的方式強催商業本票市場，將促使
央行真正成為最後的買家 (buyer of last resort)」

可確定的是， Fed為了挹資於短期銀行拆借市場、
華爾街券商與貨幣市場基金，已將手頭上的資源擴展到
了極限。

周一， Fed宣布再度擴大短期標售機制 (TAF)的額
度至6000億美元，並於年底前再額外追加3000億美元。

Fed 同時表示，將開始向商業銀行支付準備金利息
。根據規定，全美的商業銀行必須在央行存入準備金，
不過一直以來都不收利息，所以業者都盡可能壓低準備
金額。根據 Fed的說法，這項行動有助於恢復聯邦基金
利率反映官方目標的水準。