專家巴曙松表示，信貸投放快速增長，以及熱錢流
入房地產和股票市場，顯示資產泡沫形成已具備條件。
他認為，須加快新股發行 (IPO) 引進新的優質上市公
司，擴大融資比重，以調節融資結構失衡問題；同時培
養不同投資渠道和產品，未來私募的發展將非常重要。

香港《大公報》報導，中國國務院發展研究中心金
融研究所長巴曙松出席「第四屆中國基金峰會及十佳基
金公司頒獎典禮」時指出，現在資產泡沫形成的內外部
條件已經具備。

首先是內地信貸投放非常快，預料最遲到 7 月份
，新增貸款可能達到 7 兆人民幣，這個高速信貸投放
跟內地房地產市場、股票市場的恢復有直接關係。

另一個非常重要的指標--匯率。巴曙松表示，依照
1-5 月數據顯示，中國會保持 1800 億美元的順差，
而近 5-10 年，中國的資本流入結構中，流入製造業的
比重越來越低，流入房地產市場的比重越來越高，值得
關注。

從人民幣的匯率走勢來看，巴曙松指出， 2007 年
7 月 21 日的匯改將人民幣退出盯住美元的匯改制度
，保持平穩的升值。一直到 2008 年 9 月份，次貸危
機全面爆發，人民幣匯率穩定在 6.7-6.8 左右。他認
為匯率還要再靈活一點。

巴曙松說，銀行的高速信貸形成的是「債權」，
會迅速推高整個經濟的負債率，貸款方期限越來越長，
這也使銀行面比較大的風險。他建議加快新股發行
(IPO) ，引進全球優質上市公司，吸引更多的儲蓄被
中國利用。

他並且認為，私募的發展和多樣化的機構投資者發
展非常重要，必須要培養不同的投資渠道和投資產品。
他建議放鬆社會資金的管制，特別是一些高審批門檻的
行業，必須把對出口部門溢出的資產資源，給它一個新
投資導向，以激發市場需求。

巴曙松指出，今年中國的企業、機構投資者、個人
投資者在對外投資方面應有較大的空間，可透過進行適
度的對外投資，在經常項目的貿易順差把資本項目的對
外投資平衡。