華爾街投資銀行摩根士丹利指出，全球股市升浪將會隨著政府減少刺激經濟的開支而結束，新一輪浪潮須由新興市場帶動。

香港《大公報》報導，摩根士丹利新興市場部門主管 Ruchir Sharma 表示，由於在金融海嘯時期政府大力注資，全球市場形成一個新的信貸泡沫。而隨著政府收緊資金投入，充斥市場的游資逐漸離去，股市的漲勢也會跟著消失，而由游資形成的信貸泡沫亦會跟隨消失。

他指出，目前股票市場的興旺基本由幾個固定的行業所帶動，例如商品業，但由這些部門帶動起來的牛市已於 2007 年結束。若希望全球範圍內出現新的牛市，我們必須推動新的產業崛起。

事實上，摩根士丹利對商品部門持謹慎態度。 Sharma 表示，相對於主要的股市指數，摩根士丹利持有較低比例的商品類股，包括金屬、材料、能源和工業。同時，持有較高比例的金融和消費類股，包括汽車、零售和啤酒企業。

摩根士丹利新興市場指數是反映發展中國家股市表現的一個指數。由於政府對市場注資 2 兆以及央行將利率降至接近零，該指數今年內上升 6 成，是自 1993 年以來的最大升幅。而去年這個指數共跌 5 成 4 ，是 20 年來跌幅最大的紀錄。

Sharma 所負責的新興市場部門，持有達 250 億美元新興市場股票。他預計，商品生產國在這一輪牛市結束時將受到重創。摩根士丹利會將巴西、智利、台灣、馬來西亞、以色列和俄羅斯股市的投資評級降為減持。而印度、印度尼西亞、波蘭、捷克、土耳其和泰國的投資評級會被升為增持。