市場唱空聲不斷 為何美股狂牛還能向前奔?

  • 分享
為什麼美股在北韓地緣政治利空、美國政策不確定、聯準會緊縮及估值過高的市場擔憂下,卻還能看回不回,屢創新高呢?

對此,Canaccord Genuity 分析師 Brian Reynolds 表示,美股在唱衰聲中屢創新高的原因很簡單,主要是因為公共養老基金持續以現金買進公司債,而企業也持續以這筆資金執行庫藏股回購自家股票。

Reynolds 認為,信貸繁榮的景況可以持續 3-5 年,並帶動目前已是歷史最長期的牛市,走得更遠。
養老基金是高收企業債和投資信貸大戶
對於美國國內養老基金來說,他們的操作目標是要透過信貸市場賺取 7.5% 的績效, 而於 10 年期公債殖利率只有 2.31%,而股票的風險又太高,所以主要投資標的是高收益的企業債和信貸工具。

據惠譽報告,截至 8 月,高收債發行量達到 1.21 兆美元,逼近 2016 年以 1.23 兆美元創下的全年新高紀錄;而 8 月的機構槓桿貸款發行金額達到 1.07 兆美元,已經突破 2016 年同期 9731 億美元的新高紀錄。

假設流動速度保持不變,高收益債發行金額將超過 1.8 兆美元,槓桿貸款發行金額達到 1.6 兆美元。


信貸市場資金池飆增創新高。(圖:MarkeyWatch 網站)
庫藏股力道足以抵銷來自淨賣家的賣壓
美股市場中的買盤力道主要來自共同基金,保險公司、對沖基金、家庭、外資、自營商、養老基金和 ETF,但現在美股多頭氣勢仍旺,但這些向來是市場買盤的主力,現在都成了「淨賣家」。

標普 500 指數從 2009 年 3 月熊市翻多以來,漲幅將近 4 倍,儘管往市場的主要投資人,在此期間賣 了 98.9 億美元的股票,但上市公司股票回購金額高達 3.2 兆美元,足以抵銷賣盤壓力。

Reynolds 指出,金融風暴以來信貸市場的資金池,大增 3.3 兆美元,主要還是因為信貸繁榮、股票回購和多頭市場,三方資金循環互動的原因。
社群回應
PChome會員回應
小編特輯
我是焦點
更多鉅亨網新聞