緯創法說後...外資看法分歧

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緯創(3231)早盤股價價量齊揚,盤中觸及28.6元,創近2年來新高價。緯創昨晚法說會後,法人出具報告多空看法分歧,一年目標價從13.5元到31.53元之間。
緯創董事長林憲銘看好今年營運,筆電出貨估持平,表現可優於產業平均,伺服器與智慧裝置出貨則可較去年成長,伺服器出貨估增1成,智慧裝置營收比重更可從去年16%,成長到今年的20%。緯創今年資本支出也大增到4億美元,與和碩4-4.5億美元不相上下,其中9成將用於添購新設備,1成用於維持營運所需。

美系外資看空的理由,主要是去年4Q毛利率在旺季時依然處於歷史低緣區,僅有4.3%,而今年營益率展望依然艱辛,雖然緯創可望拿下5.5吋iPhone訂單,但由於缺乏零組件的垂直整合和經濟規模,獲利挑戰仍高。
緯創2016年度集團合併營收6599.08億元,營業淨利6.01億元、營益率0.9%,毛利316.45億元、毛利率4.8%,稅後淨利達29.61億元、淨利率0.4%,皆優於前一年度表現,全年EPS為1.2元,較2015年度的0.55元大幅成長。
港系外資則認為,去年4Q緯創營益率已改善達到1.07%,該外資預估今年緯創iPhones出貨達2200萬台,較去年增加了930萬台,今年緯創的營益率可望達1.1%,明年則再擴增到1.33%。
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