劉憶如談負利黑洞 學者看好美債黃金

「許多金融名人批評負利率政策實為飲鴆止渴、弊大於利。」香港北威國際集團董事總經理劉憶如21日在「北威論壇」秋季場壓軸演講指出,「但在國際負利率的潮流下,台灣的證券市場因為有相當高的配息配股,造成更高的相對吸引力。」台新投顧總經理李鎮宇亦分析美中貿易戰邊打邊談,適合看多美債、黃金。

歐洲無藥可用

對許多國家來說,10年內景氣可能都還沒恢復到可以加息的階段,想刺激景氣,就只能從「零利率」退縮至「負利率」。劉說,「所謂政府也不過只有貨幣政策跟財稅政策可用,人類已經把能用的貨幣政策都用完了。」負利率債券的投資人,有可能對未來極不樂觀,她說,即使負利率無法保本,但其他投資的風險更高。

香港北威國際集團董事總經理劉憶如認為,人類已經把能用的貨幣政策都用完了。(photo by 祝潤霖/台灣醒報)

劉憶如說,很多人討論美國會不會負利率?其實美國經濟情況已經很好了,因為上次大家利率是零的時候,美國有把握機會調升,歐洲沒有這個良方可以用,只能讓利率變成負的,美國能抗拒央行不用貨幣政策,只能用財政政策,最後還是需要靠發鈔票來解決債務,如果沒有辦法克制飲鴆止渴的狀況,那該怎麼辦呢?

關於美國的印鈔機策略,劉憶如認為,美國有足夠的科技跟配套可以支撐,所以印鈔票救經濟的策略,暫時能繼續使用,但其他國家並沒有美國的優渥條件。

劉憶如分析,目前全球負利率債券金額已達17兆美元,已占全球債券總額1/4;不但負利率債券國家愈來愈多,而且已從原本的政府公債,進一步擴散至企業發行的公司債,甚至銀行提供的負利率存款。如同美國前財長桑默斯在國幣貨幣基金及世界銀行年會中的論點:「大家都困在零利率中,這是一個黑洞的世界。」

看好美債、黃金發亮

在北威論壇上,台新投顧總經理李鎮宇也分析了2020投資趨勢,2018年行情關鍵為美元,看對美元者得天下,2019年美中貿易戰邊打邊談,適合看多美債、黃金。殖利率曲線趨平機率偏高,聯準會升息0~2次,美股超跌、調整為正向,1、4季攻,2、3季守。
劉憶如談負利黑洞 學者看好美債黃金
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