法人觀察個股的指標有很多，毛利率是絕對不容忽視的一項指標。歷史上的高價股均是高毛利率股，有品牌價值的公司毛利率也不會低，可以說毛利率是品質的一項認證。

每一次企業公布財報，毛利率都是法人們格外關注的指標。因為當景氣、營收沒有出現劇烈變化時，毛利率的變動代表這家公司的競爭力消長，通常高價股也一定都是高毛利率股。

即使營收獲利都向上，但毛利率卻衰退，法人們也會質疑：「是不是產品遭遇價格競爭，或是產品組合變差了？」如果公司宣布要切入新產品線，但新產品毛利率比原有產品差，法人們反而會擔心影響獲利表現，可見得這項指標的重要性。

不過， 毛利率究竟算高還是低，要根據產業特性來評斷，金鼎投信經理人朱俊儒和德信投信經理人林公洽，目前主要持股都是高毛利率的生技股，也對高毛利率代表的涵義，提出看法。

搭配每股營收、淨利率 才能精準研判真實意義

朱俊儒分析，毛利率代表的是「障礙性」和「技術性」，所以享有高毛利率的公司，通常有很強的生存能耐。但是這其中還要細分，如果一家高毛利率公司的「每股營收（營收/ 股本）」低於1.5，通常代表這是利基型企業，屬於大家不想切入的小眾市場，所以毛利率雖然高，但本益比通常無法提升。

再來還要觀察「淨利率」，因為現在很多公司財報會把費用東藏西藏，毛利率看起來很高，可是算成扣除所有成本費用的淨利率時，反而沒賺什麼錢。像很多生技公司因為還處於研發階段，會有這個現象，這就要期待未來技術愈來愈成熟，有效降低費用之後，毛利率也能更為真實。

「如果每股營收高、毛利率和淨利率都高， 那這家公司沒話講，就是超強。」朱俊儒說。

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