中國的資金後續無力否？

不過近期ＫＧＩ有一份報告卻提出另外一個觀察角度，認為今年前五月銀行新增貸款已達五．八兆人民幣，超過去年全年的五兆上限，第二季的新增貸款比第一季減少六成，這將引發貨幣供給額以及股市成交量的萎縮，而另一方面，今年第三季的限售股解禁數目將比第二季增加一．五倍，加上ＩＰＯ重新開啟、創業板推出，籌碼增加，股市的流動性可能進一步惡化，因此今年第三季對於中國股市是持逢高減碼的態度。

這應是目前比較保守的報告，其實若以政策的掌控力來看，可以將限售股再遲延或者只開放小型股ＩＰＯ，或者加速放寬股票基金或ＱＦＩＩ，除非中國政府都無任何調整措施，否則中國的政治資金行情應可望持續，深圳Ａ以及上海Ａ的二○日均線九七○點以及二九四一點只要未破，都是中多格局。

雖然ＫＧＩ認為景氣復甦接不上資金行情，不過對於中國消費的提升仍是持肯定看法。再看別項的統計數字，成熟國家的個人消費通常都占ＧＤＰ的六成以上，不過中國的居民消費只占ＧＤＰ的三五％，仍有相當大的拉升空間，中國的儲蓄率高達五成，將是未來消費成長的潛在動能，目前中國居民(都市與鄉村)可支配所得的成長率，都維持在一五％以上，在此支撐下，中國人民消費支出一直維持在一二％的雙位數以上成長，中國的百大重點零售業銷售成績，五月份成長率近二成。

若是綜合資金行情與景氣行情加總來看，鎖定在中國的內需消費市場，將是長線不敗的選股方向。


留意創新高新主流

附表是股價勇創今年新高以及接近新高的個股，從當中約略可以發現幾個族群，一、營建(九檔)、資產(五檔)族群最大，資產營建的增值空間來自於中資陸企的來台趨勢，日月光的鼎固計畫回台掛牌，市場預期，直接借殼宏璟最快，大戶立即有當年中資在香港借殼注資(就是現在的紅籌股)大漲二○倍的聯想。

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