前言

全球景氣見到春天，使得各國央行收回資金動作不斷，升息潮已經確定會在明年出現，在預期心理下，今年紅火的資金行情將戛然而止，反而是受惠利差擴大的金融股，以及承接各大廠資本支出訂單的設備股，值得留意。

受到全球升息預期心理影響，台股在創下七八一一點的高點後，後繼出現乏力現象，十月二十九日更因歐美股市重挫，跳空下跌一七八點，留下今年以來少見的一一七點缺口，如果短期內無法回補，今年以來的急漲行情，恐怕會暫時畫下休止符。


台股初升段即將結束

「資金行情最怕的就是遇到資金收縮。」兆豐證券經濟研究本部協理黃國偉強調。在澳洲、挪威相繼升息，以及印度調高法定準備率後，黃國偉十月二十七日就發表了一份題為「波段高點已現，逢高減碼」的研究報告，指出儘管目前市場資金仍舊寬鬆，但M1B年增率已經進入歷史的警戒區，這意味著初升段有可能將結束。

事實上，以基本面來觀察，如果台股在近期出現中期回檔，似乎也符合一定的節奏。根據主計處的預估，由於基期較低的緣故，明年第一季台灣的經濟成長率可望來到八．一％，接下來隨著基期逐漸墊高，會開始下降到正常水準，因此具領先指標的股市在這個時間點休息，也沒有太令人意外。

「金融市場最怕的就是不確定因素，在資金行情過渡到景氣行情時，難免會有陣痛，」一位高股息基金經理人表示，「不過由於升息不是集體行為，而是依個別國家經濟復甦的情況進行調整，加上預期各國央行升息應採溫和手段，因此不必太擔心。」

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