新興市場的夏季盛宴結束 美銀美林:現在開始要保守一點了

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主導今年夏天的「套利交易階段」正在復甦,該是轉向更保守的新興市場策略的時機了。

美銀美林作此呼籲是因為一些新興市場和貨幣開始看漲。美銀美林戰略分析師在一份說明中表示,投資者對美國和北韓以及可能與中國局勢緊張升溫的外部風險「過於自滿」,即使經濟增長和通膨的前景仍然支持。

戰略分析師們寫道:「地緣政治風險應通過更高的風險溢價來影響新興市場」,並補充說,市場認為美國聯準會將以適度的速度緊縮,且美國稅改的不會這麼快就開始。「在這方面的任何驚喜也可能通過更高的美國房產價格而觸發新興市場的修正。」


(圖取自彭博)

從正面角度來看,新興市場經濟基本面依然良好,出口增長主要來自發達國家的復甦、拉美的快速增長,以及歐元區開發中國家的經濟發展得到改善。亞洲是唯一往反方向發展的地區,因為財政狀況緊張,經濟增長預計將在今年年底下降。

為了應對這種情況,美銀美林建議專注於「特殊故事」,轉向更保守的策略。以下是他們建議的重點:
在亞洲,由於不存在通膨,年底前債券前景仍然看好,建議看多印尼、馬來西亞和印度的債券 在歐洲、中東和亞洲的新興市場,建議在買進南非一年期債券,看多土耳其幣兌南非蘭德,賣出英鎊兌土耳其幣和波蘭幣兌匈牙利幣 在拉美,建議看空墨西哥幣,看多巴西里爾,對阿根廷信貸增持

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彭博:麥克·魯本斯·彭博,KBE(英語:Michael Rubens Bloomberg,1942年2月14日-),彭博有限合夥企業創始人,2001年至2013年間擔任紐約市市長,C40城市氣候領導組織主席。2016年1月,美國《紐約時報》獨家報導,彭博考慮以無黨籍身分競選美國總統。 ...更多
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