就算經濟衰退正熾，科技類股投資人也有許多值得
歡欣鼓舞的事，因科技類股是美股在 2009 年上半年的
亮點。不過，對於科技股能否繼續維持漲勢，市場上則
有許多疑慮。

在 2009 上半年，科技類股表現得超出跑贏大市
(outperform)的標準，甚至可用股票市場上的明星來形
容，獲利也超出其他產業甚多。然而現在時序進入下半
年，科技類股投資人質疑，他們的好運是否能夠維持？

據《BusinessWeek》報導，資料顯示， S&P 500 指
數的 10 個區塊中，有 7 個產業其 2009 年至今的獲利
為負。 3 個上漲的區塊分別為消費類、小型原料、及科
技股；前二項分別上漲 9% 及 14%，但是科技類股的漲幅
為 25%。

由於多項科技類股集中在Nasdaq指數，其表現也遠
勝其他指標。今年頭 6 個月，道瓊工業指數下滑 3.8%
、 S&P 500 指數則上揚了 1.8%，而 Nasdaq 表現則上
升了16%。

這與上次的衰退大相逕庭。在上次的科技泡沫中，
從 2000-2002 年間， Nasdaq 跌掉了 60%，殘害了許多
投資配置。

不過，在這次的衰退中，科技類股表現亮眼。科技
公司不是全然不受影響，在 2008 年末時，軟硬體訂單
取消的情形相當嚴重。但分析師表示，科技業已從先前
的泡沫中習得教訓，積極的大量下砍庫存及產量，使其
能快速因應市況，是科技業能夠快速反彈的原因。

市況不好壓低了股價，對撿便宜的投資人來說，更
是進場的好時機，這也是推升科技股的原因之一。

2009 年上半年，股市在 3 月時重挫，爾後卻又因
樂觀預期拉回，但科技類股在這兩種截然不同的市場情
緒中，表現卻一路上揚。

當事況糟糕時，投資人備科技公司強健的資產表所
吸引。靠著豐沛現金及少少的債務，使科技公司不用在
信貸凍結的情況下苦尋資金。在信貸回穩，投資人期待
復甦時，投資人因預期科技公司的繁榮，也帶動了科技
股漲勢。

此外科技業中的併購消息，也增加了此區塊的吸引
力。再來就是政治方面的因素，由於無論是金融、健康
醫療都正歷經法令的轉變，氣候變遷法案也對能源業造
成影響。相形之下，波動少的科技業就變得相當誘人。

資產管理人指出，科技股的漲勢已過，而與經濟連
動大的大宗物資類股，若情勢轉好表現將超越科技類股。

也有人以為，科技類股價錢合宜，且在經濟情勢改
善的情況下，其財報表現有可能超越財測。

關鍵就在於經濟復甦的腳步，能否趕上投資人對於
科技業的高期望。