國巨漲價題材難延續 亞系外資降評下修目標價

被動元件廠龍頭國巨漲價題材恐難延續,美系外資重申減碼評等和目標價新台幣355元,亞系外資降評至劣於大盤、目標價下修到475元;另有美系和亞系外資上修目標價至566元、400元。

國巨股價今天開平走高後翻黑,盤中最低來到422元、跌幅約4.3%,成交張數超過1.47萬張。

美系外資指出,國巨主要競爭對手華新科目前在台灣和馬來西亞產能滿載,中國產能已恢復50%至60%,進展優於國巨;考量競爭升溫、武漢肺炎疫情影響智慧型手機需求,國巨漲價題材恐難延續,重申「減碼」投資評等和目標價355元。

另一家美系外資表示,國巨股價26日回檔9%,可能與對手華新科宣稱未漲價有關,然而以往第2季價格通常在新一季度開始前的2至3週定案,預期未來幾週將開始傳出華新科有意漲價;為反映去年第4季獲利優於預期,美系外資將國巨2020年、2021年每股盈餘預估值調高8%、2%至22.78元、28.16元,維持「加碼」評等,目標價從555元上修到566元。

亞系外資認為,由於積層陶瓷電容(MLCC)和晶片電阻(R-Chip)漲價幅度大於預期,過去一個月國巨股價表現優於大盤約17%,然而國巨主要競爭對手未漲價,整體供應商的產能利用率回升速度也正在加快,國巨恐難進一步漲價,預期從今年第3季開始國巨MLCC價格將持平,將國巨評等從「買進」調降至「劣於大盤」,目標價從500元下修到475元。

另一家亞系外資為反映獲利率提升及產品價格上漲,將國巨2020年、2021年每股盈餘調升18%、15%至25.3元、30.78元,目標價從350元上修到400元;但考量漲價能否延續仍具不確定性,且國巨股東臨時會通過發行海外存託憑證(GDR)案恐稀釋股權15.7%,重申國巨「持有」投資評等。

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