疫情帶來轉機 中信銀看好貨櫃海運與貨物運輸業

中信銀表示,運輸業迎來結構性調整,帶動未來成長潛力,看好貨櫃海運業與跟網路購物相關的貨物運輸業,評估長期投資價值出現,但仍要留意短線操作風險高。

中國信託商業銀行(中信銀)今天發布新聞稿,疫苗雖然進入量產且各國積極擴大施打,但是疫情仍影響各行各業。不過,過去連年虧損的貨櫃海運業,因為疫情導致運價飆漲,營運翻轉;貨運運輸業也因為需求增加,實質獲利亮眼。

中信銀表示,疫情是貨櫃海運業的重要催化劑,在過去10年營運低潮期的調整後,長期投資價值浮現,但短線操作風險高。

中信銀認為,貨櫃海運業迎來轉折主要有2個原因,第一,長年虧損導致重資本支出的循環型行業投資過度保守,因此當需求強勁時,容易產生供給瓶頸,像是面板廠、半導體28奈米成熟製程與銅礦採礦場等。

第二,貨櫃海運業過去業者眾多、船隻供給過剩,常常削價競爭,經歷10年調整後,前10大貨櫃航運商市占率與運能集中度創歷史新高,從完全競爭走向中高度集中化的寡占行業,未來幾年削價競爭誘因不如以往。

中信銀同時觀察,貨運運輸業在疫情後長期展望也會大幅上修,其中包含跟網路購物相關的物流業與倉儲營運商。

同時,疫情有流感化趨勢,民眾為了配合防疫措施與降低被感染風險,網路購物需求提高,過去外界只有注意到網路購物侵蝕到實體通路,但疫情影響其實也讓市場對物流公司的評價更高,股價漲幅更勝網路購物平台業者。

中信銀判斷,影響貨物運輸業長期評價出現轉折的原因有3個。一是新進入的網路購物平台增加,競爭更激烈;二是網購商品以民生物資為大宗,運輸時效性的要求提高;三是疫情警戒措施常態化,代表物流運量的季節性影響降低。

中信銀指出,疫情爆發前,貨運運輸業與一般景氣循環型產業相似,景氣好壞影響企業營運,但是疫情後,全球貨運運輸業在股價或實質獲利表現,都不輸科技業及半導體產業,原因在於行業出現結構性轉變。研判貨運運輸業戰略價值已被重新定義,長期投資價值浮現。

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