毛利率降,世界先進今年營收增幅跑贏獲利

8吋晶圓代工世界先進(5347)本季一如預期淡季不淡,單季營收將創下新高,但因新加坡新廠營運初期費用高以及產能利用率待提升,使得公司預估本季毛利率比上季降逾5個百分點,法人估全年獲利年增幅度低於營收成長率,今股價開低3.4元、為75元。
世界先進上周五舉行法說會公布上季財報及展望;公司上季營收略優預期,本季展望亦明朗。2019年第4季營收73.34億元,季增約2.9%;毛利率36.1%,季減0.9個百分點;EPS為0.91元。公司表示,目前需求穩定,訂單能見度約2個月,加上新加坡新廠加入,對第一季看法審慎樂觀,本季營收估達75~79億元,季增率約在2~8%。

世界先進本季營收可望創新高,但毛利率估介於29-31%,較前季明顯下滑5~7個百分點,主要受匯率及新加坡新廠折舊認列兩項不利因素影響。
世界先進去年業績仍為次高水準。2019年營收282.8億元、年減約2.2%,毛利率36.5%,EPS為3.54元,略低於前年的EPS 3.72元。
今年全年來看,世界先進將受惠8吋晶圓代工需求持續暢旺,加上新廠對今年總產能增加估逾15%,將帶動今年世界先進營收可望年增雙位數,挑戰300億元新高,惟因大舉投資新廠,折舊費用將年增約7成,公司預期今年兩項不利因素影響共約5個百分點,法人估公司今年獲利成長幅度不若營收增幅,全年獲利年增估個位數百分比,可望與2018年新高水準相當。

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