京元電Q2、H1獲利齊創高 Q3營收續拚新猷

測試大廠京元電(2449)受惠陸系、美系、台系客戶測試訂單需求同步暢旺,2020年第二季稅後淨利雙位數「雙升」達10.86億元、帶動上半年稅後淨利倍增至19.81億元,雙雙改寫新高紀錄。展望本季,法人預期京元電營收可望持穩向上,有機會再創新高。
京元電2020年第二季合併營收創76.58億元新高,季增9.39%、年增25.74%。毛利率30.69%、營益率20.07%,優於首季29.03%、18.12%及去年同期24.86%、13.13%,毛利率登近3年同期高點、營益率則創3年半高點。

在營收規模創高、本業獲利能力同步回升至近年高點帶動下,京元電第二季歸屬母公司稅後淨利達10.86億元,季增達21.48%、年增達79.65%,亦創歷史新高。每股盈餘(EPS)0.89元,則創15年半高點。
累計京元電上半年合併營收146.59億元、年增29.15%,創同期新高,毛利率29.9%、營益率19.14%,雙創近3年同期高點。雖然業外虧損增加,歸屬母公司稅後淨利19.81億元、年增達1.01倍,每股盈餘1.62元、創近16年同期高點。
京元電第二季營運成長動能暢旺,法人指出,主要受惠陸系最大客戶急單湧現,台系及美系客需求同步暢旺,網通、WiFi、電源管理等晶片需求同步轉強帶動稼動率提升,使營收及獲利同步改寫新高,毛利率及營益率提升使獲利成長幅度優於營收。
京元電亦公布2020年7月自結合併營收24.71億元,雖較6月24.98億元小減1.08%、仍較去年同期23.34億元成長5.85%,續創同期新高。累計1~7月合併營收171.31億元,較去年同期136.85億元成長25.17%,續創同期新高。
展望本季營運,法人認為,雖然中美貿易戰衝突升溫,將明顯影響陸系客戶9月中旬以降訂單力道,但台系及美系客戶需求提升可望填補缺口,預期京元電第三季營收可望持穩第二季高檔、仍有再創高機會,第四季營收則估季減高個位數百分比,有望優於預期。
而京元電董事會公告通過資本支出追加案,將今年預算自50.53億元提升至65.53億元,顯示雖然美國升級制裁將影響陸系客戶訂單需求,使京元電下半年營運動能遭逢短期亂流,但在台系及美系客戶需求提升下,訂單「此消彼長」將有助於整體表現優於市場預期。
亞系外資認為,5G智慧型手機滲透率提升、強勁的繪圖晶片及高速運算需求、功率放大器訂單續增,多樣化的客戶組合證明京元電在業界的領先地位,除調升今、明年每股盈餘預期4%、32%,並將評等自「賣出」一舉調升至「優於大盤」,目標價自25元調升至38元。

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