正德公司債明上櫃 看旺航運後市

正德(2641)發行4億三年期有擔保普通公司債今年11月18日申報生效,今天取得上櫃同意函,明天上櫃交易,簡稱:P09正德1(B9AJ01),有助於公司財務結構大幅改善,長短期負債趨向合理,使公司船隊擴充穩定成長。正德指出,冬季風雪季逼近,大宗貨會搶在冰封前運送,全球貿易需求回補與第4季傳統旺季,受惠於經濟活動重啟,生產活動漸漸恢復正常,帶動貨量回升,船舶供給受限,航運業後市審慎樂觀可期。

正德第3季合併營收1.93億元,營業毛利0.54億元,毛利率為27.77%;稅後淨利0.28億元,每股盈餘0.19元,較去年同期稅後淨利0.18億元,每股盈餘0.12元,皆呈現持續成長。累計前3季營業毛利1.64億元,毛利率28.4%;稅後淨利0.75億元,年增38%,每股盈餘0.49元。
正德近兩年調整船隊營運模式,出售萬噸以下小船,購入4~6萬噸船舶,以長約鎖住獲利進入持續獲利模式。營運上配合市場發展趨勢與需求加之船舶保養系統化成本控制得宜,整體效益逐季發酵顯現,帶動整體毛利較前一年度提升,拉升每股淨值。今年正德於5月簽約購買載重噸數1.65萬噸散裝貨輪,在6月簽妥長約鎖住獲利且已加入營運行列。
正德今年年初不受COVID-19疫情影響,維持穩定獲利狀態。隨著貨櫃航運大幅復甦成長,業界依過去經驗散雜貨輪BDI指數可能接著大幅上揚,其主要原因在於過去幾年船舶供需的調整,由於過去幾年航運景氣不熱絡,船公司不願意投資新船,船廠訂單減少,下水加入營運更少,而舊船拆解多,故造成貨櫃船舶於市場上供不應求。
2020年初COVID-19世界主要經濟體封城,造成需求大幅減少急凍。目前隨著疫苗發展,FED、央行寬鬆政策,各國需求大增急須補貨,造成貨櫃航運V型反彈。
目前正德船隊數量有14艘,其中12艘持有1年以上到10年長期租約,航線遍佈全球主要在歐美、中東、印度、非洲及東南亞,其餘2艘採1年內短期出租,租家主要營運航線已涵蓋全球。目前營運政策以最佳化利潤及市場因素考量為續約基礎,盡可能將所屬船舶出租,並考量依各區域市場如大西洋、太平洋等運價行情變化,慎選優質並具發展潛力的租家,提高獲利空間。

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