優高收債 高息、低存續期護體

近來美債殖利率攀升,多半反映疫苗接種順利及財政刺激措施,與貨幣寬鬆立場未變,但高收益債利差較大且存續期間較短,價格對利率敏感度低,加上具高息收優勢,在經濟與產業基本面持續改善下,仍偏多看待,其中優先順位高收益債的高息收和低存續期間更具優勢,有利伺機布局,兼顧風險與報酬。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,全球經濟仍延續復甦態勢,高收益債基本面穩健,年初以來美高收益債中小型企業獲利持續獲分析師上修,違約率觸頂反轉。根據高盛預估今年違約率將持續走低,凸顯高收益債基本面穩健,且對利率回升更具抵禦能力,加上高息優勢,更有效抵禦資本利損,其中優先順位高收益債較一般高收益債更具優勢,續為理想收益型標的。
台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出,統計2016年以來,S&P500指數與美國高收益債指數多呈現高度正相關,美股2021年仍看好下,對高收益債也偏正向。
但是鑑於金融商品位階普遍來到高檔,震盪風險加大,建議可優先布局具有優先順位,加上資產擔保雙重屏障的優先擔保高收債,更有利降低投組合的波動風險。
短期寬鬆貨幣政策不變,有利風險性資產持續表現。李怡慧認為,違約率方面,去年11月起美國高收益債未發生任何違約事件,考量景氣轉復甦且市場流動性充裕,JPM預估2021年美國高收益債違約率將下滑至3.5%,2022年更將降至2%,有助激勵優高收表現。
李運婷分析,優高收債具優先償付性質的更高保障,及發債產業更多元包括醫療保健、能源、工業、科技、電信、休閒娛樂等,面對油價波動影響小,並掌握多元產業趨勢投資契機,如疫情受創較深產業,在疫苗漸普及且經濟活動恢復下獲修復,實屬穩健度高的投資選擇。(新聞來源:工商時報─記者呂清郎/台北報導)

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