展望佳+ESG改善 外資續看讚鴻海

鴻海(2317)受惠蘋果iPhone銷售續強,2021年1、2月營收表現優於過往季節性水準。歐系及亞系外資出具最新報告,看好鴻海上半年營運展望,預期今年獲利可望恢復成長,ESG績效改善則有助股價重估,均維持「買進」評等、目標價150~160元不變。
鴻海股價1月底觸及125元的近10年高點後拉回修正,於108元獲得支撐後緩步墊高,今(9)日開低後於平盤上下微幅震盪,11點後上攻力道轉強、小漲0.88%至114.5元。三大法人昨(8)日終止連2日賣超、反手買超1771張。

鴻海2月自結合併營收4018.93億元,雖因工作天數較少而月減19.66%、降至近7月低點,但因去年同期受疫情影響、比較基期較低而年增達84.81%,續創同期新高。累計前2月合併營收9021.11億元,年增達55%,續創同期新高。
展望首季營運,鴻海預估集團營收將季減逾15%、但年增逾15%。其中,消費智慧產品季減逾15%、年增逾15%,雲端網路及電腦終端產品均季減逾15%、年增3~15%,元件與其他產品則季減3~15%、年增逾15%。
歐系外資認為,鴻海2月營收表現優於過往季節性水準,顯示蘋果iPhone 12 Pro/Pro Max需求優於預期,身為唯一組裝廠的鴻海是蘋果5G版iPhone升級的主要受惠者。由於1、2月營收表現良好,對鴻海維持「買進」評等。
歐系外資樂觀預期,鴻海今年獲利可望恢復成長、終止連4年下滑,主要除了蘋果iPhone外,高毛利產品貢獻增加使產品組合改善、帶動毛利率提升,且除了電動車成長潛力外,伺服器成長動能亦強,維持「買進」評等、目標價160元。
亞系外資認為,受惠智慧手機需求強勁及高階機種占比增加,鴻海上半年營運前景良好,將今年首季及第二季營收預期調升8%。考量季節性淡季及新平板推出,預期鴻海第二季營收季減1%、年增16%,看好營收成長動能將成為近期股價催化劑。
同時,亞系外資指出,過去在勞工管理部分的負面事件,使投資人對鴻海的環境、社會及治理(ESG)表現印象不佳。但鴻海已採取改善工作環境、消除非法加班等措施因應,而自動化水準提高、新商業模式亦將降低勞動強度。
此外,雖然電子代工(EMS)業務模式對環境無害,鴻海仍致力遵守「巴黎氣候協定」、目標所屬價值鏈在2050年前實現溫室氣體零排放,並採用太陽能供電。而劉憶如去年接任戴正吳遺缺、成為鴻海首位女性董事,進而改善性別平等的包容性、平等性和治理得分。
考量營收規模成長,亞系外資將鴻海今年獲利預期調升3%,對新產品帶動獲利狀況改善看法不變,並期待在更好的獲利品質基礎上,ESG分數的提升將有助於股價重估,維持「買進」評等、目標價150元不變。

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