債券投資3要訣 新興短高收擁4利基

受財政刺激、疫苗接種、經濟重啟等消息影響,通膨預期升溫,美國10年期公債殖利率突破1.5%,在殖利率曲線趨陡下,股債皆大幅震盪。台新投信指出,在利率風險升高下,債券投資應掌握「短、新、高」三要訣,亦即優先布局新興短期高收益債券,因其具有利差較歷史低點仍具收斂空間、受惠於經濟成長下的美債利率彈升、龍頭企業高現金債務比及存續期短得降低利率風險等四利基,能有效強化資產防禦力。

台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示,新興公司債2020年違約率約3.5%,僅有美高收一半。因新興龍頭企業多維持謹慎現金管理,新興公司債的現金與債務比(Cash/Debt Ratio)約34%,足足比美國公司債的24%,高出10%;在高收益債方面,新興高收益債之現金與債務比為27%,亦較美國高收益債的佔比16%大幅高出11%。在穩健的財務體質下,估計新興公司債2021年違約率仍將維持低檔。
安聯新興債券收益組合基金經理人許家豪表示,新興國家雖疫苗施打進度較慢,但隨著已開發國家經濟與消費活動恢復,新興國家的出口表現恢復狀況明顯轉佳,進而帶動企業投資及整體經濟,其中又以新興國家中最大市場中國最為明顯。進一步觀察中國,許家豪指出,由中國兩會最新釋出的政策目標及十四五政策重點看來,雖經濟已逐步回穩,但政府財政支出仍積極,整體仍偏向擴張調性,有利於帶動中國為主的新興亞洲相關資產後市表現。
尹晟龢指出,新興短期公司債有四項優勢:一、新興國家利率高,新興美元公司債具優勢;二、有能力發美元債的新興市場企業都是當地龍頭企業,財務體質健全,債券品質往往具有投資等級的水準,因此,新興美元公司債違約率比預期低;三、新興美元公司債規模持續攀升,種類豐富多元;四、新興國家仍有充分資源因應危機,復甦可望領先。整體而言,低利率仍是長期趨勢,新興高收具高息收優勢,且2021年新興市場經濟增長可望優於全球,原物料和大宗商品將迎來牛市,看好資金續湧入新興債券基金,新興美元公司債尤具優勢。

延伸閱讀
最新財經新聞
行動版 電腦版