微星電競發威 外資券商評買進

花旗環球證券指出,微星(2377)受惠來自電競、挖礦的蓬勃終端需求,加上顯卡產品價格上揚,第一季毛利率料有驚喜,第二季再向上;統一投顧則看好南電(8046)首季財報報佳音,第二季營收、毛利率可望持續創高,雙雙給予「買進」投資評等,股價估值分別升至217與382元。

花旗環球證券指出,微星第一季營收480億元,已較市場預期來得優異,除因需求居高不墜、顯卡漲價外,新RTX-30系列電競筆電發表,也帶來一定貢獻,基於營收強勁、價格環境有利與匯率波動降低,預期微星第一季毛利率、營業利益率達16.4%與7.9%,相較前一季與2020年同期,至少都多出2~3個百分點。外資估算,微星第一季每股純益3.81元,季增62%、年增158%。
花旗環球引用Nvidia說法,終端需求持續強勁、超過供給,且通路庫存仍處低水位,與花旗環球正面看待終端需求觀點相呼應,有利微星顯卡、NB價格維持高檔,推升全年毛利率表現。花旗環球估算,顯卡加NB合占微星營收與毛利的比重,將由2020年的70、72%,升至2021年的72與77%。
儘管部分投資人擔憂挖礦需求一旦消失,對微星將造成衝擊,但花旗環球強調,萬一此極端情況發生,微星電競事業的需求也已強到足以抵銷負面衝擊。外資估計,微星2021年每股純益將大增七成以上、來到16.17元,二年後每股更將賺進逾二股本。
南電第一季營收優於預期,統一投顧指出,儘管工作天數減少,但在ABF載板價格調漲下,預估單季毛利率較前季大增至19.8%,單季每股純益亦可望高於市場預期。
隨昆山廠ABF載板產能於4月逐月開出、至7月達滿產能,ABF持續漲價,BT載板因記憶體、網通需求強勁,價格也開始調漲,法人研究機構預估,在漲價效應下,預期南電第二季營收、毛利率、淨利將持續創高。
長線而言,預期ABF供需缺口一路擴大,愈到年底調漲幅度愈高,單位售價逐季向上,統一投顧預期,2022年ABF與BT缺貨情況將較2021年更嚴重,需求面因高效能運算(HPC)產品具備高成長、高層數、大面積、低良率等特性,消耗大量產能,加上設備交期延長至12~14個月,限制整體供給,不排除漲勢進一步擴大。法人估計,南電2021年每股純益12.4元,2022年將再大增至19.1元。(新聞來源:工商時報─記者簡威瑟/台北報導)

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