外資看衰 友達臉綠

由於各項應用維持高檔,友達(2409)預估,第2季平均出貨單價將較前一季增加11%到14%,平均出貨面積將較前一季增加2%到4%,不過外資調降友達評等至「減碼」,致使友達股價逆勢收低。
終端需求持續強勁,友達5月合併營收為321.2億元,較上月增加8.5%,較去年同月成長47.8%,重回300億元大關,累計前5月合併營收為1446.59億元,年成長51.3%。
據友達統計,5月面板總出貨面積達213.8萬平方米,較4月份增加3.5%。

展望第2季,友達先前法說會中預估,第2季平均出貨面積較前一季約有2%~4%的成長,由於各項應用產品需求仍維持在高檔,預估平均出貨單價將較上季增長11%~14%,公司將動態地調整產品組合,以緩解零組件供應吃緊所帶來的衝擊。
不過,美系外資報告指出,我們預估友達第2季及第3季財報可能優於市場預期,毛利率持續向上;不過隨著第四季開始,面板價格年增率可能轉為下滑,預估2022年第3季的毛利率將連續下滑,對於友達的L/A LCD平均售價,預估2022年基於單位(量)/面積分別年下滑13%/19%(相對於2021年年增趨勢分別為年增30%/年增41%),雖然股價在短期內因盈利好轉而可能保持相對彈性,不過預估面板價格的下降趨勢可能會對股價未來6-9個月的走勢造成壓力,調降友達評等至「減碼」及目標價至16.5元。

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