Fed利率為王 美高收債續多頭

隨著經濟展望持續看升,美國聯準會(Fed)大幅調高通膨預估,並暗示升息時機可能提前一年至2023年,投信法人表示,隨著Fed釋出鷹派訊息,未來將進入「利率為王」的時代,配合美國景氣明顯揚升,美高收的多頭表現依然可期,且根據前次Fed縮減購債規模的經驗,美高收多頭續航力甚至維持至QE正式結束。

PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示,事實上,QE縮減與升息對美高收債的影響有前例可循,2013年4月FOMC會議記錄暗示將縮減購債規模,雖然帶動10年期公債殖利率上揚,但美高收表現也同步揚升,直至5月下旬時任Fed主席柏南克意外宣告QE將退場,引發全球股「縮減恐慌」,美公債殖利率由5月下旬至12月正式宣布縮減購債期間,大幅攀升100bps,反觀美高收僅出現短暫修正後持續走高,同期間上漲1.6%,顯示其抗震特性。
張世民指出,本次Fed提前升息預期的理由是看好經濟展望改善,2021年美國GDP成長率有望達到7%,對於今年的通膨預估值也大幅上修至3.4%,本來就有利於美國高收益債搭上這波經濟成長列車,加上前次市場對於升息的恐慌,主要來自於Fed未充分與市場溝通,有了前車之鑑,本次Fed將逐步釋放縮減購債訊息,讓市場能夠充分消化,且Fed主席鮑爾也指出,縮減QE的時間依舊相當遠,仍須看經濟數據而定,並承諾貨幣政策目前仍將保持寬鬆。
另一方面,無論升息與否,就歷史經驗,利率持平期間美高收平均年化報酬率達9.9%,即使Fed正式啟動升息,美高收在升息期間仍有7.6%的平均年化報酬,反映出即使面對QE退場議題將持續影響下半年債市投資,美高收因為具備高債息及低存續期的優勢,又能充分反映美國景氣成長趨勢,成債市布局首選。(新聞來源:工商時報─記者陳欣文/台北報導)

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