大摩下調台積電目標價至688元 估2024年首季毛利率低於5成

大摩下調台積電目標價至688元 估2024年首季毛利率低於5成
摩根士丹利下調將台積電目標價至688元台幣,投資評等則維持 「優於大盤」。(圖/報系資料照)

[周刊王CTWANT] 摩根士丹利(Morgan Stanley)將台積電(2330)目標價從718元台幣下調至688元台幣,投資評等則維持 「優於大盤」。並預計台積電2024年第一季毛利率可能降至49.5%,較市場普遍預期的52.2%低3個百分點,可能會在短線對其股價構成壓力。

摩根士丹利發布報告指出,台積電的毛利率與晶圓價格一直是市場關注焦點。雖該公司設定長期53%的毛利率目標及25%的股東權益酬率。然而在2024年第一季因為折舊增加問題,毛利率將會下降。另外,目前大客戶蘋果的3奈米製程晶圓價格定價保守,維持2萬美元價格,低於原先2.3萬美元預期,也拖累毛利率下降到49.5%。

雖然英特爾提高外包規模,加強與台積電的合作,但預估英特爾3奈米訂單短時間不會成長太快;至於蘋果採用台積電2奈米製程也預期要到2026年之後,就台積電的狀況而言,預估2024年第一季的營收將季減7%。

整體來說,預期台積電2024年的資本支出將下降到280億美元,不如市場預期的情況下,因此雖對台積電投資評等維持 「優於大盤」,但目標價由每股的新台幣718元,下修到688元。

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