巴菲特指標透露大盤目標

巴菲特指標對於「總經面與股市的關聯性」還是有相當程度的參考性,其數值是股市總市值除以GDP總量而得出,可追蹤歷史數值(峰值與谷底)之變化,它代表單位GDP對資本市場的承載能力。

如前所述,假設今年美股因標普500企業每股盈餘可雙位數成長而維持強勢,若此基本條件不變,而美元也未大幅波動,然後以主計處預估2018年的台灣GDP總量計算(預估2017年GDP成長2.5%,2018年增長2.29%),台灣GDP總量預估2018年末將達約17.967兆新台幣,按照過去巴菲特指標數據峰值推估,今年加權指數高點有機會推升達11132點。

這個點位距離截稿前加權指數的空間為3.9%,顯然,基期墊高是今年資本市場的最大缺點。

基期高是今年股市的最大考驗

今年金融市場變數多過去年,不但基期已墊高,且FED預估今年將升息三次(每次一碼),歐元區下半年又得面臨貨幣QE將結束,全球資金的移動絕不會等到下半年,尤其亞洲新興市場又有美元回流美國的潛在威脅,台股也可能受大陸A股正式納入MSCI指數所影響,權值被調降。

其中,美元走勢一直是國際金融市場投資人與企業關注的焦點,因為不僅影響產品報價與獲利,同時也牽動原油、銅價與金價等原物料的價格,進而影響FED最關心的通膨數據。

2004年底,布希政府任內也曾提供海外獲利匯回的稅負優惠,根據美國國稅局的資料,美企總共匯回3120億美元,而美銀美林證券預估,這次川普稅改估計可吸引美企匯回二千至四千億美元囤放於海外的獲利,這樣的資金移動若掀起羊群效應,影響性不可小覷。

由於有以上的變數,衍生出的交易策略可分兩大部分,第一種是針對產業趨勢仍舊向上的族群,短線技術面修正之負乖離已大,將有波段反彈可期待,例如光學鏡頭族群就屬之。

觀察指標股大立光(3008),本波由十一月的5995元修正至3800元,不到兩個月跌幅達三六.八%,但全球雙鏡頭智能手機之市場滲透率仍將快速拉高的背景下,2018年獲利仍將高成長,其它光學鏡頭個股,未來也將受惠於車用鏡頭增加,監控市場持續成長,終端零售影像感測需求大增,營收大幅成長可期,這是波段反彈的底氣所在。

大立光(3008)未來數年仍可望為高階鏡頭市場領導者,技術上領先同業的幅度至少也有一年。受惠全球手機雙鏡頭採用率提高(由2017年約18%,預估提高至2018年的30%)以及3D感應鏡頭之興起,其中包括接收端模組鏡頭、發送端模組鏡頭市場、背面3D感應鏡頭。