資金避險 績優傳產接棒

資金避險 績優傳產接棒

全球負利率債券總額早已飆破14兆美元,市場並不缺錢,只是不斷找尋安全的投資標的,川普釋善意,導致美股強彈。台股短線績優傳產抬頭,貴金屬ETF的行情也看好。

近期全球股市詭譎多變,以相對性來比較,美股走勢相對較強,台股、歐股屬中段班,日、韓、A股再次之,港股殿後。當然,很大一部分的原因屬於非經濟因素。

上周已提過,除了中、美對峙的長期化,若加上日、韓的科技角力,未來的變因將開始複雜化,若是引發半導體生產的斷鏈,最後終將影響台灣龐大的下游代工廠與周邊產品的出貨流暢度,時間拉長,連部分美國晶片大廠都不見得討得到好處。

槍聲一響黃金萬兩

現階段日本的關鍵原料對南韓出口管制趨嚴已難以避免,南韓半導體大廠短時間很難有好的替代方案,重點是南韓政府並未選擇談判合作,而是升高敵對狀態,發布《戰略物資進出口修訂案》,將日本單獨列為一類,許可的適用條件縮窄,個別許可的審查時間將從五天延長至十五天(目前日本針對南韓設定的審查時間為九十天)。中國還有龐大的內需市場當籌碼,真不知南韓何來的底氣?

另一方面,美國總統川普再度發言,聲稱將不會與中國通訊製造業巨頭華為做生意,除非美中達成協議,才可能改變,且原訂九月與中國的談判也有可能取消,這又開始讓投資人忐忑不安,擔憂關稅不知何時將由一○%跳增為二五%。

就加權指數而言,外資未積極進場以前,指數很難有讓投資人眼睛一亮的發展;而人民幣走勢又牽制了外資對亞洲新興市場的積極度,不是只干擾到台灣。

至截稿前,人民幣雖未重貶,但每日的官方中間價仍舊持續小貶,這讓市場產生「天天更便宜」的趨貶強烈預期。因此,台股市場暫時只有局部性的族群輪動,且節奏掌控難度越來越高,由於電子類股佔台股比重頗高,目前只能小心謹慎,步步為營。

至於美股的下檔風險,由於仍有降息的工具等著伺候,除非市場出現資金斷鏈,否則崩盤的機率尚小,這可以由信貸利率或槓桿貸款利率是否飆升來當警示訊號,先不必過於擔憂。