外資連續買超 指數碎步盤堅

沙國油田驚爆不但引發原油價暴漲，更使美聯準會9月不降息的預期比率遽增，台股再度挑戰「萬一」能否成功，FOMC會後聲明市場反應是一大關鍵。

過去一周影響金融市場最大的事，莫過於美、歐公債連續大跌，絲毫無視於歐洲央行QE政策之公布，促使公債市場殖利率快速拉升，美國十年期公債殖利率於短短八個交易日，殖利率由約一．四二％快速拉升至約一．九％。果然，過度擁擠的交易，一旦部分資金引動獲利了結，波動幅度都十分巨大，幸好本次殖利率的拉升尚未明顯波及股市。

聚焦FOMC會後聲明市場反應

不過，目前全球金融市場的訊息面處於「天無三日晴，地無三里平」的狀態，投資人好不容易有個周末假日的喘息時間，又出現沙國油田的恐攻事件，九月十六日布蘭特原油期貨還一度暴漲一九％，創下史上最大盤中漲幅，著實讓人捏一把冷汗，幸虧國際油價的暴漲未再進一步推升公債殖利率，否則股市很難不被波及。

油價暴漲之後，擴散效應如何呢？由於通膨率(消費者物價指數CPI)攸關美國聯準會FED未來的貨幣政策取向，而油價的影響既深又廣，投資人不能不重視。

雖然市場預估沙國石油公司(Aramco)仍有三十五至四十天原油庫存供應量可滿足既有合約，但本次影響的產能高達每日五七○萬桶，為沙國歷史上遭遇的最大供應中斷，佔沙特目前產量近六成，短時間要完全恢復不易，必須進一步留意沙國的對外說明。

此事件確實也干擾了市場預期FED降息空間的機率，根據聯邦利率期貨市場十七日資料顯示，今年降息三次的機率下滑至三三．六％，降息四次的機率陡降至九％，降息兩次的機率上升至四一％，市場擔憂油價的暴漲可能限縮FED貨幣寬鬆的發揮空間。甚至最新FedWatch數據顯示，FED維持利率不變的可能性，已從一個月前的零，暴增至四八％。

不過，我們認為通膨率升高不符合美國現階段的利益，且為了兌現川普承諾的基礎建設，美國財政部將進入發債籌資高峰期，低利率才符合美國利益，而關鍵在於目前需要低油價環境來延長景氣，川普總統一定會想辦法創造讓FED放心貨幣寬鬆的市場氛圍。

我們研判美國不但將努力釋出原油戰略庫存來壓抑國際油價與全力協助沙國恢復產能，並且不至於挑起大規模的軍事行動，因為時機不對。