三月業績尋寶 建立口袋名單

逾八百家公司已公布股利，今年要配發近兆元股息，而在疫情席捲全球之際，第一季營收成長且季報營益率年增季增的企業，就是最值得追蹤的標的。

台股加權指數經過四個交易日的狹幅震盪整理後，再度拉出長紅日Ｋ線，創反彈波段新高。誠如上周所言，連續通過極端的經濟數據(就業概況)作壓力測試之後，對照股市的反應，與我們先前的看法不謀而合，悲觀的、害怕的、信心不足的、被強迫去槓桿的投資人，該賣的都賣了，或已大量減碼了，市場賣壓其實已不重。

充沛流動性遏止美股崩跌 外資大買扭轉低迷市場

利空測試一次可以僥倖，兩次可以是運氣，第三次還壓不下去，足以證明前述觀點，想下車的其實大部分都下車了，震盪盤堅式的反彈，也就不意外了。當然，外資4月14日單日買超151億元，創今年以來最大買超，也功不可沒，至少扭轉了先前低迷的市場氛圍。

眾所周知，現階段市場最擔憂的有兩件事：一是擔憂金融風暴導致崩跌；二是擔憂新冠病毒的疫情很難控制。

我們就這兩件事來作客觀的推演；首先，金融風暴必須有資金斷鏈危機，才能稱之為金融風暴。本波美股的連續重挫雖有新冠病毒擴散的背景，但崩跌的引爆點是國際油價，因沙國與俄羅斯協商破局，原油價格崩盤，引發市場對國際油商發行的垃圾債之違約擔憂，進而引起連鎖去槓桿之踩踏效應。

油價的問題，目前也因OPEC＋、美、加、墨、俄羅斯達成初步協議，而出現緩解曙光，整體每日減產97萬桶，創下史上最大減產規模，約佔全球供應逾13％，時程上七月到今年底，每日減產進度可減至770萬桶。

對照4月14日輕原油盤中報價，七月合約已達33.1美元／桶，九月合約報價35.3美元／桶，12月合約為36.7美元／桶，已遠遠脫離先前的20美元／桶，應可大幅紓緩石油業者之壓力。

另外一方面，聯準會大量的QE撒錢，不但大量購買公債來挹注流動性，連公司債都買。因此，先前高漲的各級別信用利差紛紛回落；目前金融市場充沛的流動性基本上已大幅降低資金斷鏈的風險了，除非出現其他完全沒預料到的黑天鵝事件，否則資金斷鏈之金融風暴不易發生，股市自然不易崩跌。