逐出SWIFT麻煩大了?

在歐美祭出SWIFT制裁俄羅斯後,據英國金融時報估計,有帳面價值至少一千五百億美元的俄羅斯證券難以交易。根據俄羅斯央行的資料,截至2021年底,外國投資者持有價值二百億美元的俄羅斯美元主權債和價值四一○億美元的盧布計價的俄羅斯主權債。莫斯科交易所資料顯示,投資者持有的俄羅斯股票規模達到八百六十億美元。

流動性風險 提款績優股

根據以往的經驗,當套牢的股票出現流動性風險時,通常基金經理會將手中持有流動性好的績優股或債券當作提款機,這種骨牌效應常發生重大突發利空出現時,只是這次不知道那個市場或商品會被當作提款機來應付客戶的贖回。

根據彭博社的最新訊息指出,歐盟各國代表同意將七家俄羅斯銀行排除在SWIFT報文傳送系統之外,分別是Bank Otkritie、Novikombank、Promsvyazbank PJSC、Sovcombank PJSC、VEB.RF、俄羅斯外貿銀行(VTB Bank PJSC)和Bank Rossiya。但其中沒有該國最大銀行聯邦儲蓄銀行(Sberbank PJSC)和俄羅斯天然氣工業銀行(Gazprombank)。聯邦儲蓄銀行的資產是俄羅斯其他任何一家銀行的兩倍之多,存款占該國存款總量的約一半,有超過一億零售客戶。天然氣工業銀行是歐洲能源企業的重要貸款行之一,符合拜登說的制裁不針對俄羅斯能源的說法。

根據彭博社報導,該名單將在被採納十天後才會生效,所以最快生效日是三月九日。不過要釐清的是,在SWIFT建立之前,國際貿易就已經行之多年了,當時銀行使用結合電話和電報技術的Telex網路手動驗證跨境支付資訊,只是效率低下、成本高昂。而且SWIFT只是國際支付清算體系中的一部分,而並非全部。

國際支付清算體系包括支付清算貨幣選擇(美元、歐元)、支付指令報文體系(SWIFT)、清算資金帳戶體系(美元最終的支付清算帳戶是CHIPS;人民幣最終的支付清算帳戶是CIPS)、支付清算實際處理等組成部分,SWIFT只是其中的支付指令報文體系,本身並不涉及到成員單位的資金帳戶,主要解決的是國際支付清算的「資訊流」,因為貨幣的供應,最終是由貨幣發行國管控的。

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