通膨升息基金怎麼配置最保值?

2021年，疫情、塞港及通膨問題壟罩全球，來到今年，疫情稍微緩解，然而，烏俄戰爭，能源、糧食價格走高，塞港問題更加嚴重，可能導致通膨居高不下，FED的升息是否成功抑制通膨，仍需觀察。

去年缺貨題材，帶動電子科技類股走強，各廠商已在去年底拉貨庫存，來到今年，供不應求的狀況逐漸緩解，換句話說，去年漲缺貨的題材，像是電動車、元宇宙、半導體等高成長的類股，今年可能拉回修正。

原本預估塞港問題會在下半年緩解，航運股呈現先上後下的走勢，烏俄軍事衝突，黑海地區被封鎖，許多散裝航運繞道，成本上揚，若持續一個月或一個月半，塞港問題恐延續一整年，今年供應鏈的情況不太樂觀，航運股依然強勁。

另外，由於變種病毒Omicron的症狀較輕，許多國家陸續解除邊境隔離，去年跌深的觀光產業、航空業會在今年會有機會反彈。

平衡型股票基金較具優勢

各國祭出升息抑制通膨，在升息的環境下，金融、能源、原物料相關產業的標的相對受惠。但是能源、原物料價格波動劇烈，加上地緣政治影響，不適合長期配置，建議投資者以平衡型的全球股票型基金規避震盪的風險。

柏瑞投信投資長黃軍儒說明，升息環境下，價值股會比成長股表現好一些，但不代表成長股就沒機會，因為現在成長股有很多大型的科技龍頭，不管升息降息，它們都有主導市場的能力和議價能力，成長型和價值型齊頭並進比較是今年的主軸。

因此，投資者要明辨哪些是具有龍頭地位、有穩定現金流或議價能力的廠商，哪些是靠題材、沒有實質獲利的廠商，前者在升息的環境下更有機會勝出。

以成長股來說，Apple、Goodle不論從硬體、軟體、廣各告收入，都有穩定的現金流；反觀臉書的用戶流失，跨入元宇宙概念，短期對營收沒有多大幫助，同樣是尖牙股，股價走勢有很大差別。價值股，像是金融股、傳統工業類股，這些有穩定現金流、高股息的標的，更受到市場的親睞。

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