謝金河：全球股市繼續向前進

進入第二季，在新台幣強升，上市櫃公司面臨龐大匯損壓力下，台股原來是一個回檔格局，加權指數從九九七六．六一折返九六二二．二五，櫃檯指數因為內資退場跌得更重，從一三八．八三殺到一二八．六，不過台股這次的回檔整理格局，可能因為法國總統大選出現變化。

法國總統大選，這次有十一個候選人，最後進入五月七日的兩強是中間派的馬克宏及極右派的勒朋，由於法國過去極左、極右壁壘分明，這次中間派的馬克宏主張減稅，並且主張留在歐盟，因此，他的勝出為歐盟吞下了一顆定心丸，預料在五月七日的最後決戰，馬克宏可望擊敗勒朋，法國留在歐盟，讓全球金融市場安了心。

四月廿四日，ＶＩＸ恐慌指數單日大跌二五．七％，德國股市大漲四○六．四一，單日漲幅三．三七％，創下歷史新天價，法國股市大漲四．一四％，也寫下五二九五．四七的波段高點，壓抑了很久的歐洲股市全面大漲，歐元、英鎊強勁走升。美元指數跌落九九以下，而美國股市連續兩日大漲，道瓊與S&P 500再度逼近新高附近，Nasdaq則創下歷史上首度穿越六○○○點新高價紀錄，Nasdaq指數到六○三六．○二，Nasdaq 100指數也到達五五五七．九三的歷史天價，費城半導體指數也來到一○一九．四四的新高點。

當紅炸子雞輪流當

全球股市再度卯勁上漲，台股的回檔可能也因此改變軌道，看起來九六二二及櫃檯指數的一二八．六可能是短期的底，但是外資匯入撐起的摩台指只從三六九折返三五六．九，如今又在新高點附近，看起來台股拉回下檔有限，現在要看內資退場後有沒有重新進場的動向。

今年農曆年台股發動的一波行情，內資扮演十分重要的角色，這其中紙業股最具代表性，榮成與寶隆因為出售杭州富春山居帶來龐大業外進帳，加上工業用紙價格顯著上揚，於是發動一波奇襲行情，榮成從十四．二五大漲到三四．三五元，寶隆也從八．五一漲到三一．九元，這兩檔個股也帶動其他紙業股的大漲，因此，正隆漲到十七．七元、華紙漲到十二．八五元，永豐餘也漲到十二．七元，紙業股全面大漲，也帶動很多擁有資產的低價股揚升，像有股權爭奪戰的大同最高漲到二○．六五元，福華從三．五五元漲到八．四一元，有資產的低價股如億泰從四．○三漲到七．七八元，中福從三．八三元漲到七．二五元，泰豐也拉動一波從十一．七五漲到十八．六元的行情。

不過內資帶動的行情只有一次攻擊便退潮，這些急漲的內資股在農曆年後一波漲勢，便休息到現在，現在重心在當今的趨勢股上面，這包括光學族群，像大立光就躍上五○○○元，玉晶光、聯一光、先進光、今國光、佳凌、亞光都成了當紅炸子雞。二是十二吋矽晶圓漲價題材，環球晶漲到二六六元，台勝科也到了一三九．五元。三是一○○Ｇ的儲存概念，這次最當令的是東典及統新，台股進入第二季的盤整，這些趨勢產業股成了當紅炸子雞。

一邊是內資股熄火，一邊是主力捧紅了當令的產業族群，另一邊是匯損嚴重的公司股價不停地向下調整，最具代表性的是微星從九○．九元向下殺盤，一路跌到六○元，跟著微星跌的還有技嘉一口氣殺破年線，最近宣布首季匯損逾五億的瑞昱也是一口氣跌破年線，台積電說首季台幣升值大約影響六○億營收，大立光被吃掉八．五元的ＥＰＳ，壽險公司第一季匯損達六八五億，所以大家要把匯損的利空放在心上。

匯損利空要放心上

不過在資本市場，散戶往往是後知後覺者，當你看到股價不停向下修正，其實公司內部人老早知道公司第一季營運好壞，那些股價一直跌的公司都是老闆或公司內部人率先開溜，因此，等到第一季財報在五月十五日公布，股價該跌的都跌了，會變成「利空出盡」，所以四月下旬是一次檢視股價的好機會，從股價來看，那些率先跌破年線的個股，有如棒球賽，先進入敗部淘汰賽，這是弱勢股，可能要等到季報公布「利空出盡」，但是同樣的指數，卻孕育個股不同的內涵，此時股價姿態在高檔的基本上是大贏家。

第二季被動元件產業大旺，國巨在減資前已寫下一○九．五元新高價，威力大增，現在國巨家族可說兵肥馬壯，像凱美賣掉深圳子公司，ＥＰＳ二二元，這下子大股東智寶也跟著大漲，加上原來的奇力新、旺詮，陳泰銘堪稱是第二季最大贏家。

國巨大漲，華新科一定會跟上，現在包括美磊、立隆、立敦等被動元件族群全都展現一番新氣象，這是這一波最強勢的產業族群，而這也給市場很大的啟示，大家要尋找的是首季業績亮眼的公司，這些公司股價可能領先發動，我們來看幾檔有代表性的個股，像ＰＣＢ二線的柏承，首季營收成長二一％，去年第四季才轉盈，去年本業從一五年大虧三．八六億到縮小為三九九八萬元，毛利率已從一．九四％拉升到十．四四％，今年轉盈機率很高，公司董事長經歷了家庭變故，今年振奮精神，重新打拚，股價已展現不同氣概。（全文未完）

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