謝金河：台股到底了？

十月全球股災就像是一場森林野火，全球股市都出現一成左右的跌勢，這是今年二月Fed升息所引發的小股災以來出現的最大跌勢，最大原因是中美貿易戰可能造成的需求衰退，股價出現激烈調整。我們先來看看全球股市的下跌紀錄。

十月美國科技股Nasdaq下跌七四○．四五，跌幅九．二％，費城半導體指數下跌一六四．四四，跌幅高達十二．○三％，道瓊指數下跌一三四二．五五，跌幅是五．○七％，S&P 500下跌二○二．二四，跌幅是六．九四％，而今年二月S&P 500只是下跌三．八九％，可以顯見十月股災威力比二月小股災更大。

最長萬點行情破滅

再把場景搬到亞洲，跌跌不休的深滬股市持續跌勢，上證下跌七．七五％，深圳下跌十．二二％，滬深三○○下跌八．二九％，而一直處在資金外流狀態的香港恆生指數十月大跌二八○八．八三，跌幅達十．一一％，國企指數也下修七．九八％，受到全球股災的影響，一直高高掛在一一○○○點附近的台股在十月也出現慘烈修正。二月小股災台股只小跌二八八．三二，跌幅是二．六％，十月台股加權指數下跌一二○四．二一，跌幅達十．九四％，更慘烈的是ＴＰＥＸ指數慘跌十四．七九％，成為全球下跌最慘烈的市場，摩台指數也跌了十．六一％，台股從去年五月二十三日以來撐在萬點的史上最長萬點行情正式破滅。

其他大家關注的亞太市場無一倖免，例如南韓綜合指數下跌三一三．三八，跌了十三．三七％，日本日經指數下跌二一九九．五八，跌幅也在九．一二％，亞洲最強的印度股市下跌一七八五．○九，跌幅是四．九三％，今年表現很出色的胡志明股市也下跌十．○五％，唯一的例外是巴西總統大選，十月股市大漲八○八一．一三，漲幅達十．一九％，這也是全球罕見逆勢大漲的市場。

看了這個跌幅大家都意識到中美貿易戰帶來的投資與需求減退造成的殺傷力，今年從第三季起，很多個股股價一直跌不停，大家看基本面都很好，股價怎麼跌成這麼慘？現在答案出來了！例如，今年暴衝的被動元件，十月營收都出現大衰退，例如，國巨十月營收六三．一五億，比九月衰退三八．四％，回到今年五月的水準，華新科四七．七二億元，比九月衰退二四．二％，奇力新從二○．五七億降為十五．二五億，衰退二五．九％，通路的日電貿小衰退十七．二％，只有蜜望實逆勢創高，但股價仍然無力支撐。

看到十月被動元件股的營收，大家終於明瞭股價總是走在基本面前面，現在最大的挑戰是被動元件營收與獲利下滑，什麼時候才會見底？如果這只是供需短期調整，國巨理當利空出盡，股價開低走高，但是國巨十月六日開出小高盤，股價從三四七元殺到三○六．五元，重挫三二元，似乎是預告最壞的仍然沒有看到。

漲價概念股炒得太猛烈

其實國巨在今年漲幅驚人，國巨這一波大調整後一三一○元殺到二九八元，從絕對值來看，國巨下跌七七．二五％，但如果還原權值國巨今年仍是漲勢，去年國巨收盤價是三五三元，如果還原權值，今年仍跌七四．四二％，不過若以十一月六日收盤價三○八元來算，國巨今年仍上漲約六％，從這個現象可以看出今年的漲價概念股實在炒得太猛烈，這是外資、投信、自營商及當沖客合作演出的一齣劇，如今逐漸現形，所有看到國巨好業績跳上去的投資人多數套牢，而且很多套牢的投資人一路繳保證金，形成愈來愈慘的局面。