股王回歸光學股破底翻



蘋果將在二○二三年的新機iPhone 15 Pro Max(將有可能改名為iPhone 15 Ultra)首度配置自家開發的潛望式鏡頭(Periscope Lens)傳言,在十月中大立光法說會上間接被確認,執行長林恩平說,明年在潛望式鏡頭的需求有明確出貨的趨勢,經法人圈一番的供應鏈確認,明年蘋果旗艦機種導入潛望式鏡頭將成真,激勵土洋法人資金底部卡位,大立光重奪股王寶座,並帶領沉寂多時的鏡頭股重返榮耀,未來幾年在包括全自動駕駛、AR/VR等應用市場都少不了鏡頭需求下,鏡頭股的股價多頭回歸,已有「基」可循。

智慧型手機採用潛望式鏡頭,早自二○一五年華碩推出首款Zenfone Zoom鷹眼手機,並與日本Hoya合作採用潛望式鏡頭方案,就已初試啼聲,直至二○一九年中國華為與Oppo先後推出搭載具有五倍光學變焦或十倍光學變焦的潛望式鏡頭,市場對於潛望式鏡頭的導入開始寄予高度厚望,爾後在旗艦機種配備潛望式鏡頭都已成為三星及中國等非蘋手機廠展現技術實力及刺激銷售的必殺技。

不過,因美中貿易戰及疫情衝擊,這兩年智慧型手機銷售受到衝擊,品牌廠在鏡頭的長焦距之戰也暫歇,加上陸廠同業加入分食市場,使得全球鏡頭一哥大立光獲利下行,並進入長達四年的失落期,股價一度跌至一五○○元以下。

蘋果潛望鏡頭手機呼之欲出

然科技的進步總是不停歇,有技術實力的廠家也不會永遠寂寞!蘋果明年將在旗艦機種Pro Max導入潛望式鏡頭,因僅有一款會導入,一般認為,這對於大立光明年的營收及獲利貢獻有限,但卻是股王重返榮耀的起始點。摩根大通估算,蘋果若在明年將手機鏡頭由遠攝鏡頭改為折射光路的潛望式鏡頭,明年下半年的營收貢獻約有二八億元,約占明年下半年營收的九%或全年營收僅五%左右。

林恩平日前針對潛望式鏡頭前景表示,如果市場反應好,其他品牌將會跟進,由於從設計到測試驗證要跑六個月,加上設備準備,估計要一年,並會在下一年的循環、也就是二○二四年會看到,明年蘋果新機的貢獻雖仍不大,但卻是中長期趨勢轉變的開始。

非蘋品牌有望跟進擴大並普及潛望式鏡頭的採用外,一般認為,若明年蘋果旗艦機採用潛望式鏡頭的銷售反應良好,蘋果將在二○二四年的iPhone 16 Pro系列機種都將採用,那麼,二○二四年大立光來自於高毛利率的潛望式鏡頭營收貢獻就可倍增至逾一成以上,並帶領大立光營運重回成長軌道。

大立光重回成長軌道

全球景氣衰退隱憂下,市場對於明年智慧型手機的銷售並不看好,但潛望式鏡頭的升級,將成為未來幾年智慧型手機創造銷售的主要賣點,畢竟,消費者對於智慧型手機的技術規格升級永遠不會滿足,更何況目前蘋果全系列手機的鏡頭光學變焦僅有三倍,遠遠無法滿足消費者。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2224期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:車用鏡頭廠搶占新藍海
◎特別企劃:外資休假去 內資啟動彈升模式
◎焦點議題:PA族群明年有望重拾成長
◎國際趨勢:電動車普及 碳化矽需求起飛
◎中港直擊:陸新興電動車轉盈待可時?
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