中國股市：政府與國企的提款機
北京一直聲稱要大力推行金融改革，成為「市場經濟體制國家」，與國際接軌。但今年的中國股市讓國際社會大跌眼鏡：因為政府政策作用，股市被拉抬成牛市（多頭市場）；一個不小心成了狂漲暴跌的「瘋牛」，中小散戶的資產在政策牛市中灰飛煙滅；6月中旬持續三週的股災發生後，股指急挫，股市成了「病牛」，政府計窮力竭，為這頭「瘋牛」兼「病牛」套上牛軛，只許前行（漲），不許後退（跌）。
以中國股市作為觀察視窗，有助於判斷中國究竟是否能躋身於「市場經濟體制國家」行列。
股市飆升：非關經濟，只因政府成推手
本輪中國股市大漲始自今年3月，其時正值中國各項經濟指標惡化之際，第一季度GDP增速由去年第四季度的7.3%下降到7%，創六年以來新低；出口比去年同期下滑15%。在產業層面，房地產、鋼鐵、汽車、煤炭等多個產業均不景氣，行業利潤不斷下滑，全行業虧損的也為數不少。在企業層面，搞實業的企業紛紛大嘆苦經，生意難做；過去風光無限的銀行業，獲利也在不斷下滑。如果看股市的基本面，卻很難找到支撐牛市的基礎和邏輯。那麼，中國的牛市究竟依靠甚麼支撐？
答案很簡單，這是由政府之手推動的一輪「政策牛市」。
早在2014年7月，中國政府悄悄採取所謂「積極的股市政策」，10月以後那波行情由此而來。對政府刺激股市，人們開始只是耳語，但今年3月12日央行行長周小川在回答記者提問時明確表示，資金進入股市也是在支援實體經濟，因為絕大部分上市公司都在從事實業。這番表態之後，中國經濟管理部門及金管機構打開了股市的閘門，號稱「國家隊」的大型國企和金融機構紛紛進入股市，它們的入場帶動大量社會資金湧入股市，共同托起了中國的「牛市」。4到6月之間，中國股市每天成交量都在10,000至15,000億人民幣之間，為全球股市成交量之首。
但這種沒有實體經濟支撐的政策牛市，其興旺必不長久，因此從5月初到6月，經歷了兩輪暴跌，一是5月初的小跌，兩天蒸發2.4兆；二是6月長達半月的股災，據中國媒體統計，6月15日至7月8日，中國股市從5,178點高位下挫，一度跌至3,500點，跌幅多達32%，蒸發的市值一度達到21兆人民幣（約合2.36億美元），相當於2014年中國GDP總量的23%，投資者平均每戶損失42萬元人民幣。
政府為何要力推股市飆升？
中國政府救市的手段讓全世界都為之驚詫。這次救市分兩個階段：
第一階段主要是任由證監會、央行在那裡搗騰，因此辦法也比較少，6月28日央行出檯的降息降準算是大動作；7月4日21家證券公司奉命召開會議決定聯合托市，自購股票且短時期內不再賣出，政府也宣布暫停新股上市，已經申購新股全部作廢。結果股市不升反跌，在7月6日之後的三天狂跌之後，進入第二階段，股市行情被上升到國家安全層面，不僅證監會、銀監會、央行、財政部、國資委全體出動救市，就連公安部也出動力量「清查惡意做空勢力」。如此強力救市，當然要有總書記習近平發出諭旨，否則無法啟動「舉國體制」。
以中國股市作為觀察視窗，有助於判斷中國究竟是否能躋身於「市場經濟體制國家」行列。
股市飆升：非關經濟，只因政府成推手
本輪中國股市大漲始自今年3月，其時正值中國各項經濟指標惡化之際，第一季度GDP增速由去年第四季度的7.3%下降到7%，創六年以來新低；出口比去年同期下滑15%。在產業層面，房地產、鋼鐵、汽車、煤炭等多個產業均不景氣，行業利潤不斷下滑，全行業虧損的也為數不少。在企業層面，搞實業的企業紛紛大嘆苦經，生意難做；過去風光無限的銀行業，獲利也在不斷下滑。如果看股市的基本面，卻很難找到支撐牛市的基礎和邏輯。那麼，中國的牛市究竟依靠甚麼支撐？
答案很簡單，這是由政府之手推動的一輪「政策牛市」。
早在2014年7月，中國政府悄悄採取所謂「積極的股市政策」，10月以後那波行情由此而來。對政府刺激股市，人們開始只是耳語，但今年3月12日央行行長周小川在回答記者提問時明確表示，資金進入股市也是在支援實體經濟，因為絕大部分上市公司都在從事實業。這番表態之後，中國經濟管理部門及金管機構打開了股市的閘門，號稱「國家隊」的大型國企和金融機構紛紛進入股市，它們的入場帶動大量社會資金湧入股市，共同托起了中國的「牛市」。4到6月之間，中國股市每天成交量都在10,000至15,000億人民幣之間，為全球股市成交量之首。
但這種沒有實體經濟支撐的政策牛市，其興旺必不長久，因此從5月初到6月，經歷了兩輪暴跌，一是5月初的小跌，兩天蒸發2.4兆；二是6月長達半月的股災，據中國媒體統計，6月15日至7月8日，中國股市從5,178點高位下挫，一度跌至3,500點，跌幅多達32%，蒸發的市值一度達到21兆人民幣（約合2.36億美元），相當於2014年中國GDP總量的23%，投資者平均每戶損失42萬元人民幣。
政府為何要力推股市飆升？
中國政府救市的手段讓全世界都為之驚詫。這次救市分兩個階段：
第一階段主要是任由證監會、央行在那裡搗騰，因此辦法也比較少，6月28日央行出檯的降息降準算是大動作；7月4日21家證券公司奉命召開會議決定聯合托市，自購股票且短時期內不再賣出，政府也宣布暫停新股上市，已經申購新股全部作廢。結果股市不升反跌，在7月6日之後的三天狂跌之後，進入第二階段，股市行情被上升到國家安全層面，不僅證監會、銀監會、央行、財政部、國資委全體出動救市，就連公安部也出動力量「清查惡意做空勢力」。如此強力救市，當然要有總書記習近平發出諭旨，否則無法啟動「舉國體制」。