【林宏文專欄】從一場私募案看生技股投資!佳世達入股大江基因,生技股投資人可以學到那兩個投資法則?

【林宏文專欄】從一場私募案看生技股投資!佳世達入股大江基因,生技股投資人可以學到那兩個投資法則?

近來佳世達宣布投資大江生醫集團旗下的大江基因私募案,以每股115.5元、總計出資5.45億元取得股權17.84%,雙方將以資源互補,共同開拓精準醫療的商機。兩家具指標性生技公司結盟,透露那些產業發展與散戶投資相關的重要訊息,值得進一步分析。

九年前掛牌上櫃的大江生醫,當時備受市場矚目,掛牌首日股價甚至超越葡萄王,搶當保健及保養品族群中的股王。掛牌後大江生醫業績持續成長,2016年後每年都賺超過一個股本。不過,近三年大江成長停滯,股價也表現不佳,從四年前最高點614元跌下來,五月中還跌到歷來最低點139元。

大江生醫股價近來跌至四年新低,主要是面臨三大挑戰。一是上海封城,大江上海工廠明顯受到衝擊。二是大陸消費市場緊縮,又全面調查傳銷管道,例如藝人林瑞陽夫妻的微商公司被封鎖,讓主力市場在中國的大江受害很大。三是大江去年購入美國NewAge旗下猶他州工廠,美國的生產成本偏高,對大江營運挑戰也不小。

不過,雖然大江本業發展遇到挑戰,但在轉投資動作上仍然相當積極,除了2011年就投資成立的大江基因,是以基因檢測、幹細胞及免疫細胞等產品的研發及製造為主,另外,兩年前成立的光騰新藥,則是運用高速量子運算、新興演算法等資源,目標是縮短天然萃取與人工合成健保產品的開發時程。

另外,去年起大江生醫也展開一連串收購案,包括收購和康生技25.3%,將原本自有的膠原蛋白與玻尿酸的核心技術優勢,拓展至醫材領域,另外台塑生醫也參與投資入股和康9.78%,與大江成為策略聯盟夥伴,大江生醫董事長林詠翔也擔任和康生董事長。

【林宏文專欄】從一場私募案看生技股投資!佳世達入股大江基因,生技股投資人可以學到那兩個投資法則?

此外,去年十月大江宣布併購美國保健品企業NewAge,目標則是縮短美國市場供應鏈、提供美國品牌客戶更即時服務,並以該廠為集團美國總部。

至於此次佳世達參與私募案的大江基因,是以精準醫療及基因檢測為主要業務的公司,佳世達近年來一直在尋找優質的收購標的,國內目前有許多投入精準醫療及基因檢測的公司,為何佳世達最後會選擇和大江生醫與大江基因合作呢?

攤開大江基因的財報資料,這家成立11年的公司,已是明顯有營收及獲利的公司,2020年營收1.93億元,每股盈餘(EPS)1.94元,2021年則更上一層樓,營收達4.32億元,稅後盈餘0.92億元,EPS4.84元。

大江基因去年業績大成長,主要是因為原來就已有開發基因檢測設備的能力,但在前年新冠疫情爆發後,研發團隊就開始思考,如何將基因檢測設備改為做檢測新冠肺炎病毒的用途,結果在短時間間開發出高通量的核酸檢測設備,單日處理量是一般檢驗中心的10至20倍,才能在去年5月來得又急又猛的疫情下,大量接獲許多排隊等待篩檢的訂單。

因此,身兼大江生醫及大江基因董事長的林詠翔說,「今天看來好像大江神來一筆,但其實是長期扎根的成果。」大江基因總經理傅珍珍是財會背景,至於技術專才則是來自尖端的陳松遠,去年12月申請登錄興櫃戰略新板,如今股價在140元左右,價位已直追母公司大江生醫。

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