輝達營收三分之一來自3位神祕客戶 AI晶片需求高度集中引擔憂



輝達營收三分之一來自3位神祕客戶 AI晶片需求高度集中引擔憂


半導體巨頭輝達近期透露,其2025財年第三季度中,超過三分之一的營收來自3位未具名的主要客戶,作為全球人工智慧(AI)晶片市場的領導者,輝達的營收結構因高度集中而引發外界關注。


編譯/莊閔棻




半導體巨頭輝達近期透露,其2025財年第三季度中,超過三分之一的營收來自3位未具名的主要客戶,作為全球人工智慧(AI)晶片市場的領導者,輝達的營收結構因高度集中而引發外界關注。





輝達營收三分之一來自3位神祕客戶 AI晶片需求高度集中引擔憂
輝達作為全球人工智慧(AI)晶片市場的領導者,其營收結構因高度集中而引發外界關注。(示意圖/123RF)



晶片需求強勁業績再創新高




在2025財年第三季,輝達總營收達到351億美元,較去年同期大幅增長94%。其中,數據中心業務貢獻了308億美元的收入,占總營收的87%。AI技術的爆發性需求推動了這一成績,但也讓輝達的收入來源,更加依賴少數大型科技企業。




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3位神秘客戶貢獻36%營收




財報顯示,3位主要客戶合計貢獻了輝達36%的總營收,這些客戶極可能是微軟、亞馬遜與甲骨文等科技巨頭。僅在過去三個季,其中兩位客戶的AI基礎設施採購額,就高達各100億美元,展現出這些公司對輝達先進晶片的高度需求。




先進GPU架構助力AI推進




輝達最新推出的Blackwell架構(如GB200 NVL72)在AI推論性能上,實現了突破性進展,性能比上一代H100提升30倍。然而,這些頂尖晶片的價格高昂,每顆售價超過8萬美元,建置完整的AI基礎設施成本可能高達數十億美元,僅少數企業有能力負擔。




營收高度集中恐成未來隱憂




雖然目前的客戶集中度相較上一季略有下降,但輝達財報提到的一位神秘客戶在前九個月中,總計貢獻了其12%的營收,顯示輝達的主要收入來源仍依賴少數巨頭,若這些公司未來縮減AI投資,輝達的增長勢頭可能受到衝擊。




自研晶片將改變市場格局




微軟、亞馬遜、Alphabet與Meta等公司已開始投入資源開發自有AI晶片,以降低對外部供應商的依賴。雖然輝達目前在技術上仍擁有明顯領先優勢,但若未來這些公司成功推出具競爭力的產品,輝達將面臨更大的挑戰。




短期展望樂觀 長期風險待觀察




根據市場預測,科技巨頭在2025年的AI基礎設施總支出將達到3000億美元,為輝達帶來短期穩定的銷售管道。然而,未來幾年,這些公司能否持續維持高額資本支出,將成為影響輝達增長的關鍵因素。




參考資料:fool




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