外資報告大解密

主動式外資基金追績效，外資報告喊水會結凍！六月中以來，外資券商出爐的報告在台股再度發揮喊盤影響力，凡被外資相中、並調升評等及目標價的公司，股價都有不錯的表現，外資的喊盤實力，再度讓市場刮目相看。

科技股回補行情啟動

六月中麥格理證券發表一份長達二二六頁的鴻海報告，帶動鴻海股價在短短七個交易日大漲近二成，已長期將投資重心放在其他新興市場的外資，開始發現台股有許多低估的科技股，外資全面啟動回補台股科技股的動作。

過去幾年，中國及印度市場快速崛起，不少外資機構將研究資源撤出台灣，並轉戰其他亞洲市場，加上ＭＳＣＩ將Ａ股納入新興市場的衝擊如影隨形，這一、二年，台灣資本市場在外資眼中，並不特別討喜。

直至今年美元走弱，外資重回新興市場及亞洲，過去被遺忘的台股，擁有全球數一數二的高殖利率優勢，反而成了外資眼中最具價值的市場。

然而，即便如此，對於主動式基金（買方）來說，在賣方（外資券商）缺乏相對應的研究資源推波助瀾下，主動操作的外資基金對台股仍買得謹慎。

但於此同時，按照權重配置操作的被動式基金，在全球大掃龍頭股，造成這一陣子全球股市的上漲都往龍頭股傾斜，同樣以打敗大盤報酬率為目標的主動式基金，第二季來操作績效卻大大落後被動式基金，再不正視落後的績效，共同基金經理人恐怕也很快要面臨飯碗保衛戰。

共同基金經理人有迫切追績效、挑好股的需求，外資券商也不得不動起來，必須更頻繁地提供研究報告給基金經理人，一時之間，外資圈整個動起來，選擇性地追買台股績優好股。

外資這一股搶補、搶買的熱切程度，恐怕是近年之最。任何有長期追蹤產業的投資人都知道，產業不會一夕變化，企業獲利也不會瞬間跳升，穩定且恆遠的發展，向來才是產業發展的常態。

但最近外資券商調升個股評等及目標價的動作之大，不僅脫離產業發展的常態，個股目標價的調升幅度，也是筆者多年觀察外資交易經驗中罕見，顯見主動式基金追績效真的是急了。（全文未完）

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