外資上週回補台股 今年來陸股漲幅1.88%

【記者柯安聰台北報導】市場情緒放緩，從極度恐懼回到貪婪，外資也明顯回補亞股，保德信指出，上週除了印尼遭資金淨流出近2億美元，其他市場持續獲得外資回補，台股持續獲得逾27億美元資金挹注，相較前1週再擴大，印度股市也大舉獲得超過13億美元資金買盤，兩市雙雙表現亮眼，南韓有近3億美元回補，其他東協市場也呈現資金淨流入態勢。

上週亞股同樣漲多於跌，保德信表示，僅有印度股市單週下跌1.3%，其他亞股全數收紅，其中以越南股市大漲3.34%表現最佳，其次為陸股的2.0%、菲律賓的1.0%；若從年迄今分析，韓股維持上漲5.54%暫居第1，且與第2名的陸股1.88%漲幅有明顯差距，相較之下，泰國、台灣、馬來西亞今年來表現失色，泰股重挫12.55%墊底，台股下跌8.7%倒數第2，馬來西亞股市跌幅5.09%也相對較重。

PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，上週市場圍繞在川普與各國談判，其中以英國與美國達成有限雙邊貿易協議最受關注，該協議保留美國對英國商品徵收的10%對等關稅，汽車關稅從27.5%調降至10%，鋼鋁關稅從25%降為0%，勞斯萊斯飛機引擎與零件將可免稅出口美國；另外還包括：英國航空公司將向波音公司訂購價值100億美元的飛機、美方牛肉等農產品將獲得更大出口空間等。

彭子芸指出，美英協議提振資本市場情緒，該協議可能成為後續貿易談判的樣板，也使得全球各國的談判出現進展，不過，更多各國談判的進度內容及技術細節仍需持續觀察。至於關稅對於企業展望的影響，上週已公布財報的標普成分股企業，目前已有9成企業公布，約有76%財報表現超出市場預期，但由於貿易環境的不確定性，部分企業下調財測。

另外值得留意的是聯準會動向，彭子芸分析，5月聯準會維持利率區間在4.25%-4.50%不變，會議結果與談話內容大致符合市場預期，相較於川普第1任期的貿易戰，因為目前通膨增速仍較高，要見到預防性降息的難度高，除非出現勞動市場全面惡化。至於今年聯準會降息機率方面，目前市場仍高度預期下半年會再次降息，7月FOMC降息機率超過80%，預期今年的降息幅度將超過3碼。

陸股上週受惠於降息降準利多與會談進展提振，股市盤堅走高，PGIM保德信大中華基金經理人陳舜津指出，上週三中國人行將降低存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1兆人民幣，並下調政策利率0.1個百分點，將公開市場7天期逆回購利率調降至1.4%。此外，中國人行將設立人民幣5000億元服務消費與養老再貸款，加大消費重點領域低成本資金支持，提高宏觀調控力度，透過降準等措施來提供市場流動性。

陳舜津表示，本次下調的力度與時間超出市場預期，原本市場多認為下半年才會見到行動，但由於4月中國PMI數據不增反降，以及5月初人民幣升值等，給予了人行貨幣政策調控的空間。

至於關稅部分，陳舜津說明，貿易會談部分出現正面進展，中國於5月7日宣布，在充分考慮全球期待、中方利益，以及美國消費者呼籲的基礎上，中方同意與美方接觸，國務院副總理正於5月9日至12日與美國財長貝森特舉行會談。受惠於市場氣氛轉佳帶動，滬深300指數上彎且站回年線，更已回補對等關稅的跳空缺口，陸股整體走勢較強。

在貿易談判與Computex等利多激勵，台股12日上漲214.5點，漲幅1.03%，帶動指數終場收在21129.54點，成功站上21000點關卡之上，PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜表示，從技術面來看，台股此波最低來到17307點，而這波自底部反彈，持續回補4月7日對等關稅造成的跳空缺口，若量能能有效放大至月均量水準，則有利於指數化解賣壓、持續上攻，否則以進入區間整理機率較大，拉回空間或將有限，下檔支撐先看2萬點整數關卡。

廖炳焜指出，受惠AI晶片需求熱絡，晶圓代工龍頭4月營收月增22.2%，創下單月新高且已達第2季財測低標的38%，遠優於市場預期，而目前國內外法說高峰已過，本週海內外變數降低，預期美國關稅政策、財報最後公告、MSCI權重調整等將為是市場關注焦點，另外，下週將登場的520行情與Computex議題預料持續發酵。

即使投資氣氛和緩，廖炳焜認為，後續需高度關注台股供應鏈的移轉狀況，以及各國與美國的關稅談判進程，整體而言，AI仍為台股投資主軸未變，AI伺服器在雲端服務業者的剛性需求支撐下，關稅影響程度預估相對較小，且AI發展趨勢確立，長期仍具高成長潛力。（自立電子報2025/5/12）