野村：台股主動式ETF 下半年聚光

【記者柯安聰台北報導】市場等待台灣對關稅最新稅率公布，大盤波動加劇。野村投信表示，短線國際市場投資氣氛佳，目前台股已站上年線且季線向上翻揚，底部成形，短線震盪盤堅，布局操作可先留意AI伺服器供應鏈與相關零阻件股(BBU、散熱、機殼)、台積電概念股。近期台股波動較大，面對川普政府重啟關稅政策與市場不確定性，投資人不妨將部分資金透過主動型ETF 00980A做為介入台股成長動能的投資契機，無論市場多空，在市場震盪時，也能透過持股調整增添投組防禦力，還能兼享ETF的投資便利性。

野村投信全球整合投資方案部主管暨00980A 野村臺灣智慧優選主動式ETF經理人游景德分析表示，回顧2018貿易戰及川普2.0政策推動供應鏈重組，台灣因垂直分工與美國大廠保持深度合作關係，在出貨量與平均單價（ASP）均大幅提升下，5-6月份營收可望創下同期新高的好表現。此外，AI算力升溫推動液冷滲透率提升，在高功耗趨勢下，散熱模組成關鍵戰略零組件，台灣掌握全球約7成的散熱產業供應鏈，在冷板模組、快接頭、CDU等核心零組件上具備完整製程與材料整合能力，尤其是這類零組件技術門檻高、驗證週期長，台灣廠商站穩先機。另一方面，AI推動頻寬與高速傳輸需求攀升，AI交換器成為資料中心升級關鍵，目前正處於技術升級的交會點，2025年AI交換器市場持續成長，但隨著北美4大CSP廠商皆已升級收發模組規格至800G，將帶動2026年800G出貨量，預計將帶來新一波成長動能。



此外，游景德補充說，另一個不可忽視的亮點是高息股，台股上市櫃公司2024年合計獲利超過4兆元，創歷史次高，發放現金股利超過2.3兆元，配發率近六成，優於鄰近亞股國家。7月為上市櫃公司除權息旺季，除息過後避稅資金將回流股市有望推升高股息個股。目前高股息股的殖利率、投資評價相對合理，另外台股殖利率相對國際股市非常具有吸引力。目前基金3成聚焦「高股息股票」及「高成長股」，以高股息之息收優先、搭配資本利得機會，守中帶攻完整掌握台股長期報酬收益來源。

整體而言，游景德表示，川普已明確表態不延長7/9關稅談判期限，並可能對強硬國家再次課徵高額關稅，近期加拿大、歐洲等國也紛紛釋出讓步訊號，預期關稅仍會往協商方向走，整體政策走向仍偏緩和。基於美國政策風險的前提，3大選股方向：(1) 大者恆大、(2) 已在美國設廠較不受關稅影響、(3) 高度成長且規格升級型產業，看好AI績優族群，包含：先進製程半導體、AI伺服器之關鍵零組件（如散熱、網通、電源管理…等），並部份佈局高殖利率股，以及較不受美元匯率波動的內需股。只要政策面逐步穩定，下半年台股仍有機會挑戰年內高點甚至前高，短線上第2季財報即將公布，短期波動或許難免，但在多空交錯之際，投資人更應關注長期趨勢向上的產業，因為資金終將回流結構性成長題材，AI 相關族群仍是下半年布局主軸，逢回即是中長線布局良機。（自立電子報2025/7/9）