人民幣債基金比寶島債有賺頭

中國股市日前出現暴漲行情,但人民幣兌美元去年出現自2005年匯改以來的首度貶值,不過台灣民眾對人民幣的喜愛卻絲毫未減,根據央行統計,截至2014年12月底,國內人民幣存款餘額達3022.67億人民幣,較11月增加0.55%,已成為全球人民幣存款餘額第2高的地區,僅次於香港的9741億人民幣。

為了滿足人民幣的投資需求,金管會近期宣布將在上半年開放一般散戶可購買寶島債,並放寬陸銀來台發行寶島債的額度上限,從現行的250億人民幣提升到450億元,若再加上其他發行機構的額度,到今年底的寶島債發行量將倍增至600億人民幣,勝過新加坡的「獅城債」,成為全球第2大人民幣離岸債券市場。



人民幣資產不可少 視風險屬性做配置

根據櫃買中心統計,目前國內已累計44檔寶島債掛牌交易,其中陸銀發行29檔,整體金額為人民幣230億元,逼近額度上限,並占整體發行量73%,幾乎是發行主力。

所謂的「寶島債」,是指國內外企業在台灣發行以人民幣計價、交易的債券。人民幣計價債券按照發行地點的不同,有不同的名稱,在香港發行的叫做「點心債」,為最早發行、發行量最大、流動性也最好的債種,而在新加坡發行的叫「獅城債」。

施羅德中國債券基金經理人李正和表示,雖然去年人民幣兌美元貶值2.4%,但台幣兌美元貶逾5%,相較之下,人民幣兌台幣還升值3%。市場預期,在經濟持續好轉的支撐下,美元今年仍將走強,還是會對人民幣帶來貶值壓力,不過,相較其他亞洲貨幣,人民幣的表現將相對穩定。

「中國推動人民幣國際化的政策不變,人民幣中長期趨勢還是看升,如果要享受人民幣升值的好處,手中一定要持有相關資產,不管是人民幣現金、人民幣定存、寶島債或是人民幣債券基金。至於要選擇什麼商品,就看投資人對理財工具的風險期待值。」李正和說。

4 個優點 買人民幣債券基金

只是,寶島債與人民幣債券基金同樣都是投資債券商品,究竟該如何做選擇?

宏利中國點心高收益債基金經理人陳培倫認為,如果要參與人民幣中長期升值趨勢,又能同時享受債券價格上漲的好處,具有以下4個優點的人民幣債券基金會比較占優勢:

優點1:
申購門檻較低。就像購買政府公債一樣,寶島債會設定最低申購金額,一次就要1萬元人民幣(約新台幣5萬元)。但投資人民幣債券基金,可以彈性選擇定期定額或單筆方式,前者最低每個月只要台幣3000元。

優點2:
流通性較高。目前國內法人像是壽險公司買了寶島債之後,幾乎都是持有至到期,很少在市場上買賣,就算想賣出,短期內要找到買家也不容易。人民幣債券基金因為是投資一籃子的債券,不像寶島債只是單買一檔債券,所以較具流通性,而且基金買賣也相對容易,變現性較高。

優點3:
有超額報酬。目前寶島債的發行利率約3.5∼4%,不過,如果投資人民幣債券基金,因為中國貨幣政策基調開始轉向寬鬆,而且受惠油價下滑,目前沒有通膨隱憂,加上和美債關連度低,人民幣債的後市看好,也能配發較高債息,預估有機會獲得超過4%的總回報率。

優點4:有稅賦好處。將來自然人可以購買寶島債後,跟購買公債一樣,雖然利息不用併入個人綜合所得稅計算,但仍須按所得稅法,採10% 分離課稅,也就是拿到的利息要先扣掉10% 的所得稅。但人民幣債券基金因配息所得來自海外,無須納入綜所稅,也不用分離課稅。

基金有資本利損風險 3族群可買寶島債

「寶島債確實提供了民眾另一個配置人民幣資產的管道,但就大部分的條件看來,人民幣債券基金還是比較吃香。不過,投資人民幣債券基金不一定穩賺不賠,還是有出現資本利損的可能性。」陳培倫提醒。期,並且若人民幣兌台幣仍升值,可說是穩賺不賠,因此,以下3族群可考慮將寶島債納入資
產配置中。

族群1:
高資產者 想分散人民幣資產,又不想只放在現金或定存,可以選擇承作金額門檻較高的寶島債。

族群2:
投資屬性保守者 只想要單純穩定拿到利息,又不想承受太大風險的人。

族群3:
有節稅考量者 利息所得超過27萬元免稅額、且綜合所得稅率超過10% 的人,可以考慮把部分資金配置在分離課稅的寶島債,分散所得來源。

更多文章詳見《Money錢》第89期 2015年2月號,各大超市及書店皆有販售。