星展銀續看好黃金 美債投資建議存續期拉短

國際黃金現貨價格衝上3500美元，星展銀行也持續看好黃金，但美債部分，建議存續期間拉短。（圖／美聯社／達志影像）

[NOWnews今日新聞] 美國的總體經濟動能開始出現放緩，美國總統川普對等關稅宣布，進一步加劇市場的不確定性，投資人對美元資產失去信心，資金流向黃金避險，國際黃金現貨價格不斷創新高，一度衝上3500美元，星展銀行也持續看好黃金，尤其若經濟動能進一步放緩，各國央行可能會降息因應，亦有助於支撐黃金表現。至於美債部分，就成熟市場公債來看，星展銀仍相對看好美債，但建議存續期間要拉短一點。

星展銀行原本預估黃金未來12個月滾動目標價為每盎司3330美元，此一價位已被突破，目前金價飆漲至3500美元歷史新高。星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉今（22）日表示，星展仍看好黃金持續受到市場青睞，也將會再調升最新黃金目標價。

對於金價有望再走高，陳昱嘉分析，一方面，美國的減稅和放鬆監管措施可能加劇市場對美國長期貨幣貶值的擔憂；另一方面，貿易關稅和政策衝擊將壓低債券收益率，並帶動資金流向黃金等避險性資產。若經濟動能進一步放緩，各國央行可能會降息因應，亦有助於支撐黃金表現。

他進一步提到，2024年11月美國總統大選以來，紐約商品交易所黃金庫存量大幅成長超過150%，這是過去非常少見的狀況，全球央行買盤過去幾個年度也持續買入，目前看這情況不容易被逆轉，央行買進黃金量已是過去3年的2倍，主要是地緣政治風險上升，在這樣環境下，投資人還是會持續尋求分散風險，全球央行也會有類似措施，金價有機會獲得支撐。

至於傳出日本壽險巨頭拋售美債，投資人對美債前景也感到擔憂，對此，陳昱嘉表示，若以成熟市場公債來看，星展仍相對看好美債，只是必須了解存續期間的控制。在市場對美國長期結構因素或對美元資產失去信心下，在布局上，建議存續期間要拉短一點，長期美國公債現在還沒轉樂觀，還是要謹慎，中短期仍可繼續布局，可採取「槓鈴式」存續期間策略，同時配置存續期間介於2至3年和7至10年、評級為A／BBB的投資等級公司債，掌握較高利差。

在外匯市場部分，因應美國經濟數據出現疲軟跡象，星展雖調整美元持續走強的觀點，但預期利差優勢和市場避險情緒的上升，仍將支撐美元表現；歐元則可望受惠於德國大規模國防和基礎建設政策的利多，表現相對強勁；而市場對日本央行升息的預期推高日本的公債收益率，並帶動日圓走升，預期日圓在第2季的表現將優於其它非美元貨幣。

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