放鴿不夠！川普戰Fed獨立性 專家點出關鍵

美國聯準會（Fed）主席鮑爾在全球央行年會放「鴿」，9月降息機率大增，不過，美國總統川普仍持續挑戰聯準會獨立性，也讓美元承壓反彈有限。（圖／美聯社／達志影像）

[NOWnews今日新聞] 美國聯準會（Fed）鮑爾在全球央行年會「意外」轉鴿，也是市場想要的，更是川普希望看到的，不過，又傳出川普要開除理事庫克，讓聯準會獨立性再受到質疑。專家指出，在9月利率決策會議前，還有更多關於美國通膨及勞動市場數據將公布，這可能影響到利率決策，並再次左右金融市場走向，而美元也回吐之前漲幅。

美聯準會不會衝刺式降息

FXTM富拓特約分析師陳文操分析，鮑爾演說為9月聯準會降息敞開大門，他同時指出，「關稅營造的價格的影響有可能激發更持久的通膨壓力，這是需要評估和管理的風險。」強調聯準會政策將繼續嚴格以數據為基準，且不會偏離這種做法。

不過，鮑爾整體偏「鴿」的立場足以讓市場感到驚訝，美股在艱難一周的尾聲階段復甦，道瓊工業指數創下紀錄新高，美元和美債殖利率則雙雙跳水。芝商所FedWatch的市場價格顯示，9月降息1碼機率逼近90%，而年內聯準會也會再次降息1碼。值得留意的是，聯準會將在9月會議上發布新的經濟預測，官員們對未來利率走勢的展望，將比單次降息決定本身更為重要。

美國經濟滯漲隱憂困擾市場

由於全球央行年會召開前，美國疲軟的7月非農就業數據，早早激發了聯準會的降息預期，但同期PPI數據顯著回升，這讓寬鬆觀點一度鬆動。市場因此感覺美國經濟的滯漲敘事可能會帶來一定影響，而本周即將公布的第2季GDP修正數據將驗證相關憂慮是否「杞人憂天」。

另有觀點認為，鮑爾的最新立場存在低估通膨且高估就業市場疲軟風險的可能。在聯準會內部，對於貨幣政策前景的分歧也是昭然若揭，有人認為「價格壓力正在上升，並朝著錯誤的方向發展。」亦有人指出，企業正在測試其提價能力。

也因此，市場指出，更多關於通膨和勞動力市場的數據將在聯準會9月會議前發布，可能影響利率決定，並再次左右金融市場走向。下一份月度非農就業報告將於9月5日公布，同期的消費者和生產者物價數據將於2周後公布

美國聯準會是否將喪失獨立性？

由於這次演講很可能是鮑爾以聯準會主席身份最後一次出席該場合。陳文操表示，即便其立場出人意料地轉向鴿派，但也並不意味著他在卸任前將與川普和解。

鮑爾在指出就業出現裂縫的同時，也表明無論如何都要解決通膨問題的立場。另一方面，川普同樣沒有停止對聯準會的打壓，只是矛頭暫時從鮑爾身上轉移，聲稱如果理事庫克（Lisa Cook）在受到抵押貸款指控後不辭職，就將解雇她。

在川普提名史蒂芬．米蘭（Stephen Miran）擔任聯準會臨時理事後，可以預見，到明年此時，聯準會的人員組成相比今日註定會截然不同，似乎川普的順風局可想而知。

然而，前聯準會副主席佛格森 （Roger Ferguson）指出，在世界各地央行獨立性受到剝奪的地方，經濟情況都不怎麼樣。不過他對聯準會維持獨立性的前景充滿信心。

美元回吐之前漲幅

至於美元受鮑爾鴿派立場的急劇衝擊，其中歐元在眾多非美貨幣中的處境頗具代表性。歐元兌美元上周前4個交易日不斷回跌，直到周五拉出中陽線一舉刷新本月反彈新高。不過，隔夜市場再現戲劇性反轉，幾乎以陰包陽回吐之前反彈漲幅。

上周五高位恰好觸及7月波段高點連線的延長線和21至22年跌勢的78.6%回撤位交匯形成的阻力區，唯有突破方可奔向年內峰值。陳文操分析，從浪形上來看，日線「陰包陽」後，C 浪殺跌壓力重現，且在突破年內新高前，相關風險將始終存在。另一方面，在零軸附近盤整多日的MACD指標也呼應匯價處在「方向抉擇」的關鍵時期。

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