利空淬煉 嚴選硬底子角色

美中貿易戰受惠股與日韓貿易戰轉單股，成為短線資金避風港，而法人回補的跌深績優股，將吸引中長線投資人低接布局。

去年三月由美國總統川普開始引爆的中美貿易爭端，當時我們的看法認為這是雙方超長期對峙的開端，不會是短期事件，因為這是全球霸主的競爭，對峙關係很難落幕。主要原因在於，中美與上世紀八○年代的美日爭端之背景條件具相當大的差異。

人民幣走勢 攸關外資回流的積極度

首先，目前中國佔美國GDP的百分比，明顯大於八○年代的日本，且經濟增速也更快，使其規模很可能在二○三○年超過美國；更重要的是中國製造業產值遠大於美國與日本的總和，且項目類別的齊全性勇冠全球，意思就是抗衝擊性遠超當年日本，自然不可能輕易妥協，更不可能簽署任何與廣場協議類似的條約。

再者，日本在政治和軍事上十分依賴美國，只有退讓一途。

中國則在政治與軍事上獨立於美國之外，在西方科技長期封鎖之下，不只國防已能自主，衛星科技更擠身世界前列，擁有全球第二大導航系統。

目前的科技圍堵只能延緩中國發展速度，無法令其停止進步，美國只能用手段爭取時間。關稅只是先發手段，未來會不斷用不同的形式來圍堵與對抗。

截至目前為止，我們的看法都未改變，且現實上的發展態勢與先前的研判也呈現雖不中，亦不遠矣。中美對峙未來就是常態，金融市場也會在風險的衡量範圍裡逐步習慣與適應，接下來就看投資人能否快速學習風控與應變之能力。

該來的終究會來，美國總統川普強調，對價值三千億美元的中國商品加徵十％關稅只是階段性做法，不排除逐步調高關稅至二五％，甚至更高。此一新關稅措施自九月一日生效後，幾乎涵蓋所有中國輸美商品，包括智慧型手機、筆電、服裝、玩具以及其他消費品。