鷹派還是禿鷹？

截稿日正好遇到聯準會九月FOMC利率決策會議，如果聯準會主席鮑爾超乎市場預期的宣布縮減購債規模(taper)，那麼將被市場視為鷹派訊息，估計將重創金融市場，不排除道瓊指數下探年線的32236點支撐。

聯準會減債 大約在冬季

筆者認為，根據鮑爾在八月底傑克森霍爾全球央行年會上表示，現在就緊縮貨幣政策，可能會鑄成傷害特別大的錯誤，加上遠低於市場預期的八月非農就業數據，推測聯準會將推遲到十二月宣布taper。

不過這次聯準會內部對於taper的時間表意見分歧，鮑爾的通膨暫時論沒有得到共識，再加上鮑爾的任期到明年二月結束，拜登又尚未表態支持鮑爾連任，似乎鼓舞了聯準會官員挑戰鮑爾地位的勇氣。

聯準會官員普遍認為，由於市場對經濟的信心受到通膨擔憂的影響，現在是時候撤回寬鬆貨幣政策。部分聯準會官員擔憂，港口擁堵加劇了供給短缺，運力下降導致運費上漲，加之勞動力也供不應求，這些都在不斷推動通膨越演越烈，不排除供應鏈中斷和需求成長可能會持續推高通膨到2022年。

反對派串連 要拉下鮑爾

可是在鮑爾看來，隨著疫苗接種和疫情控制，供給趕上需求後，通膨將會消退，但是如果通膨持續走高，威脅到經濟復甦，聯準會當然會有反應。事實上，過去一年來，美國整體通膨年增率達4.2%，遠超2%，鮑爾的論點引發市場回憶起1970年代的停滯性通膨的疑慮。

「有人的地方就有恩怨，有恩怨就有江湖，人就是江湖」。由於拜登還沒表態力挺鮑爾連任，反對勢力開始運作拉下鮑爾的小動作，在拜登當選美國總統後，一度傳出與葉倫角逐財政部長的現任聯準會理事布雷納德，有民主黨進步派人士(美國眾議員亞歷山大．奧凱西奧．科爾特斯等一眾)支持她角逐聯準會主席的大位，雖然鮑爾與布雷納德在聯準會的監管議程上存在分歧，但後者已經指示她的支持者不要發動一場讓她與鮑爾對立的運動。

往往「抬轎比坐轎」還急，素來以鷹派立場著稱、2023年擁有FOMC投票權的美國達拉斯聯準會主席卡普蘭，在八月十一日接受媒體採訪時表示，聯準會應在九月宣布taper，並於十月開始執行，他將向央行同事施壓，希望taper從今年十月持續至明年六月。這是所有聯準會官員至今為止最鷹派的觀點，包括鮑爾在內的其他官員尚未明確給出taper的時間點。