謝金河:上山容易,下山難

謝金河:上山容易,下山難

美中經濟戰開打,上周最重要的焦點是美國商務部對中興通訊揮出重拳,限令高階元件七年內不得賣給中興通訊,同時也對華為展開調查,這個消息對中興通訊簡直是晴天霹靂的重擊,中興通訊董事長殷一民召開記者會稱:中興通訊已進入休克狀態,Fobes也稱「中興通訊死定了!」這是美中貿易戰開打以來,最震懾人心的一則新聞。

美國禁售關鍵零組件給中興通訊,引來中國內部媒體議論,中國習近平主席要求中國芯片自主,四月十七日中興通訊宣布股票停牌,而與芯片自主有關的像紫光股份、紫光國芯、北方華創、華微電子等紛紛漲停板,但是受到禁令影響的美國科技股如Apple、Avgo、應用材料、美光等股價紛紛重挫,這其中又以Apple最受矚目。

市場傳聞iPhone X可能停產,再加上投資人擔心中國對Apple以牙還牙,禁止Apple產品在中國銷售,使得Apple股價從一七八.九三美元跌到一六一.二二美元,Apple股價下跌近一成,影響到台灣的台積電表現,在台積電由劉德音及魏哲家親自主持的法說會上,對第二季營運趨保守,十九日台積電在美國掛牌的ADR股價大跌二.三九美元,跌幅五.七%,台積電ADR這一摔,立刻對台股產生重大影響。

美股還不像大殺戮型態

四月二十日台積電開盤重挫六.三四%,當天股價大跌十五.五元,台股加權指數大跌一九一.八四點,這一記致命的長黑,確立了台股的跌勢,二十三日台股再跌八二.二五點,二十四日再跌一一七.六三點,加權指數最低跌到一○五四○.一五,這是二月九日台股首度跌破年線後,這是第二次跌破年線、本來強勢的TPEX指數,二十四日出現補跌效應,原來強勢的中小型股紛紛重挫,TPEX指數重跌二.九五%,很多強勢的被動元件、矽晶圓、生技及離岸風電股等市場熱炒、本土資金集中的中小型股紛紛重挫,台股走到這裡出現了新一輪的考驗。

先來檢視幾個指標,一是VIX恐慌指數一度跌到十五.三七,二十四日上升到十八.○二,但距二月初的五○.三仍有一大段距離,二是美債殖利率上升,十年債衝上三%,三○年債到三.一八三%,這是個警戒線,比特幣進一步大漲到九四六八美元,而ETF的部位沒有出現大規模贖回,接下來看重要的美元指數。

美元指數在八八.二五三打底跡象明顯,美國對中興通訊制裁,美元明顯走高,最高來到九一.○七六,現在美元指數年線已下滑到九二.七九,美元打底大約在四個月後走平,這才是美元出現多空轉折的關鍵時刻,二十四日美國道瓊指數重挫四二四.五八點,跌幅一.七四%,乍看令人恐懼,但這一波美股修正,道瓊指數還沒有跌破二月九日二三三六○及四月二日二三三四四的低點,其他各大指數也都屬於盤整的型態,看起來不像大規模回檔的殺戮型態。

對台股來說,今年台股的格局可能跟去年走出完全不一樣的型態,二○一七年外資買超台股一五五二億元,在台積電、大立光領軍下,台股權值股帶領台股從五月二十二日後攻上萬點,但今年外資賣超台股已逾千億,這其中最大的賣超是鴻海,今年外資賣超鴻海七二八四五六張,股價從一二二.五元急挫到七九.五元,八○元大關一度失守,這是二○一七年以來鴻海股價最低的紀錄,在FII於上海掛牌前夕,鴻海的跌勢令人心驚,而外資也加入大幅賣超台積電行列,單是四月二十日起的三個交易日外資賣超台積電一三一一○九張,今年以來外資賣超台積電一六八八一三張,尤其是四月二十日外資一天賣超台積電七一○三五張,這個巨大賣壓加大台積電跌勢。

揭露季報考驗基本面
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