輝達、AMD晶片銷中國 陸行之揭內線套利

美國川普政府最新允許輝達（Nvidia）與超微（AMD）恢復對中國市場銷售部分AI晶片。（圖／美聯社／達志影像）

[NOWnews今日新聞] 美國川普政府最新允許輝達（Nvidia）與超微（AMD）恢復對中國市場銷售部分AI晶片，消息激勵輝達、AMD股價大漲。對此，知名分析師陸行之今（16）日在臉書表示，晶片銷中解禁，對輝達與AMD 2家公司的影響，指考量未來庫存減損的回沖效益，這利多消息，有望貢獻輝達股價15美元（約新台幣440元），對AMD股價則有望貢獻超過25美元（約新台幣734元）。

陸行之今日在臉書發文表示，商務部決定解禁低階AI晶片賣給中國廠商，輝達股價頻創新高，AMD也大幅回升，他也分析解禁對輝達和AMD的影響。

輝達方面，陸行之表示，原在一季度因美國新規管制H20出貨，做了近45.38億美元的庫存減損，營收少算了近25億美元，二季度營收少算了近80億，合計少賣了105億美元營收。他推估，H20營業利潤率低於公司平均的60%，這105億營收約可帶入至少45億獲利，加上之前的庫存減損的write back，今年第二、三季應有機會回沖個90.38億美元獲利，對EPS貢獻0.37元。

陸行之表示，以今年動輒40倍本益比來算，對股價貢獻近15元，這消息傳了幾天，昨日正式公布，知道內線偷跑的投資人已經先賺了近8至10美元，剩下的肉等看到新聞的散戶去吃。

另一方面，AMD也因MI308禁售受到影響，先前宣布二季度將認列8億美元的額外製造成本，主要來自庫存與採購損失。陸行之估算，AMD因此少認13至14億美元營收、獲利減少約0.7億美元。但若加上庫損回沖，總獲利回補可達8.7億美元，對EPS貢獻超過0.53元，股價潛在漲幅逾25美元。

陸行之提到，先前因為H20、MI308禁售而受影響的伺服器產業鏈公司，應該也會看到訂單重啟，但納悶的是中國AI GPU／ASIC 國產替代加速進行，H20／MI308 這些低階AI晶片到底還有多少季度的銷售需求？陸行之也表示，做為AMD的小小小股東，不會因為低階MI308的短期解禁而去加碼AMD股票，投資人還是要看AMD的ROCm軟體是否有改善，MI350／MI400 是否有機會從輝達手上搶下一些份額。

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