謝劍平傳授企業經理人及散戶必懂投資方針


從財務策略來看,謝劍平舉出實際案例「麥當勞從台灣撤出」,分析企業營運狀況、資本配置。因麥當勞的經營模式改變,比過去更重視「股東權益報酬率」,才做出全球性撤離,賣出國內兩百多家的分店,取回現金資產。而麥當勞掌握著公司經營最重要的行銷knowhow、品牌及產品。雖然營收變小,但資本變輕,獲利依然提高,靠著房租收入、加盟店佣金及品牌力維繫企業價值。

以上做法,對麥當勞持有股東產生很大的報酬,這就是財務操作重要的一環「資本配置」。謝劍平提出上述例子解釋如何將公司資本運用合宜,不論併購、分發股利或擴大資本支出、買回庫藏股等策略,最終目的都是為了將公司的股東利益達到極大化,這就是企業經營者所追求的目標。

「併購價格」「整合企業」 企業經營是門藝術

提到財務,身為前兆豐副總經理的謝劍平,已有多年專業豐富的歷練,他描述過去自身的併購經驗。對許多大企業而言,併購都是家常便飯,但最重要的兩大困難點。第一:「併購價格」。公司需用合理價格併購,讓雙方獲利。第二:「整合企業」。將企業文化、投資架構合併且轉型。面對兩大難點,謝劍平坦言,其實「企業經營也是一門藝術啊!」

除此之外,謝劍平在開發投資方面亦有一番事蹟。幾年前,他曾任中華投資董事長,長期著墨於「股權投資」,類似創投的角色。他加以解釋股權投資分為兩種。一種為「財務性投資」,是持有對方企業股權的五%至一○%之內,但不佔經營權,只賺取財務利潤。另一種為「策略型投資」,是站在策略聯盟中扮演重要角色且雙方共同經營,扶持成長。

就此,謝劍平對現今情勢的總結為「全球發展不平衡」。雖各國歷經幾次重大經濟危機,在政策及外匯存底等已有防範準備,但目前全球面臨的國際政治影響,因川普想利用國際經濟問題解決國內政治問題,好比拉攏國內中低階級的選民,以利下次競選連任等。造成國際彼此經濟的困擾及環境的挑戰,間接影響股市金融等。謝劍平大膽提出︰「二○一九年總體經濟不會比今年來得佳,建議企業必須將營運槓桿降低且保有現金,以利公司的營運及布局。」

投資者的心理素質影響投資效率

「積小勝為大勝」,謝劍平強調,投資前,先了解自己是否適合投資且持有多少籌碼能運用,最後是專業程度。他解釋,「投資決勝關鍵不在專業度」,專業度能學習也能購買,但它無法讓你致勝,真正關鍵是「心理素質及時機掌握」。心理素質就是「耐心」,先觀察且不因一時衝動而壞了大局。再者,專業度讓投資客判斷市場環境,謝劍平舉例,要對公司基本面有詳細了解才能有動作,「攤平」就是其中一種。

謝劍平提出個人經驗舉例,許多投資者看見一檔股票每股一百元,但心中買點是設置每股八十五元。經過一段時間後,卻漲到一一五元。心中就產生疑慮馬上追高,但萬萬沒想到過陣子又回到當初的目標價。謝劍平感嘆地說,「因為沒有耐心,所以許多人在多變的股市中都是輸家。」

不過,謝劍平透露一些指標讓投資人參考投資標的的選擇重點。首先,公司具有經濟規模和獨特技術。再者,熟悉公司年度財務報表,了解毛利、負債比及現金生產能力等,各層面的營運狀況。他感嘆說,「投資也是門藝術,不是科學,也不可長期持有。」在未來這幾個月經濟的變數還是不容小覷,對於手上有持股或尚未進入市場的投資人,可多觀察三個月,不因一時的眼紅,而失去更多的權益。