裁判 可以沒量漲了又漲嗎

上月專欄提到「台股四千億以下才是常態，但作空仍太早，台股仍會創高」結論，主要在顛覆市場共識的無量作右肩論點。一個月過後，台股在台積電調漲晶圓代工價、土洋回補晶圓雙雄下，於9/3反彈正式站穩季線，也確立本次反彈的強度。

當然，擔心無量會再殺一波的人大有人在。關於無量會不會一直漲一直漲？我的看法同前：只要美國不快速縮表或升息，則台股實質籌碼的供需是不會惡化的；而當沖限制只是造成名目籌碼高週轉的降低，表現在股市就是量潮退，但不代表人氣退，因為大前提是美國FED鴿或鷹，市場熱錢退不退，才是台股關鍵。

目前Delta病毒肆虐，疫情不因疫苗高施打率而停歇，由9/3美國公布的非農就業新增人數急凍一事來看，美國著實沒有立即縮表的可能，這會讓美股繼續走多。

而台股前波從15159彈到創新高的18034，型態著實不是五波而是三波，且量價背離。這意謂台股未來就是走楔型模式，而楔型若走成a-b-c-x-a-b-c，即便一路量價背離，也是可以創高的，這就是市場的迷思之一。

其二則是近期台幣異常強勁，不排除是中國新一波「共富論」政策下，對岸轉進台灣避險的資金所致。如此一來，台股自然在9/3站上季線後，有再續攻的本錢。

而台股算時間波，十月及明年一月各有一個高轉低的轉折；若配合事件，如圖一所示：本波台股十月創高後會再壓回，一個月反映Q3季報回檔，然後再於十一月續挺走到明年一月，內涵是元月效應及升息前的逃命波，然後開始做出正式大回檔。

接下來的操作策略，圍繞在幾個重大趨勢的交集上：

*晶圓代工全面調漲，紅了櫻桃綠了芭蕉，就看誰有轉嫁能力

台積電為挽救毛利率，於日前全面調漲晶圓代工價，當然第一階衝擊仍是IC設計業者。但IC設計業者能否轉嫁成功，取決於終端產品的需求。
目前來看，LCD TV在奧運後需求下滑，面板上所需的驅動IC、控制IC需求也會跟著下滑。相關IC設計業者若面對的TV客戶比重較高者，即有可能不具轉嫁力，投資人應避開，如聯詠、敦泰及天鈺。