謝金河:台灣價值股正逐漸突圍

謝金河:台灣價值股正逐漸突圍

美國總統川普在五月十日宣布對中國二○○○億美元商品開徵二五%關稅,美中貿易戰火全面升高,也造成全球股市新一波的下跌,道瓊指數一度跌破年線,從二六六九五.九六急殺到二四六八○.五七,Nasdaq指數也從八一七六.○八殺到七二九二.二二,美國各大指數都跌破年線,但是在聯準會預告可能有降息行動的召喚下,美股又展開一波反彈,而道瓊指數又站在二六○○○點以上,美股各大指數又站在年線上。

@美國內需股走勢強勁

道瓊指數重返二六○○○點,其實最關鍵的是美國內需股,這一波在制裁華為的行動中,大型科技股如 Avago、Intel、ADI、Xilinx、Qualcomm、Lumentum等都出現大幅下跌的走勢,但是代表美國內需的相關個股,走勢都很強勁,例如麥當勞股價衝上二○五.四八美元,市值來到一五六八億美元,可口可樂也寫下五一.三三美元的收盤紀錄,Nike股價一度漲到九○美元,Disney寫下一三九.九二美元新高,大型科技股中,微軟股價最高來到一三四.二四美元,市值又衝破一兆美元,穩穩獨居市值冠軍寶座,更難能可貴的是Walmart股價最高漲到一○八.九七美元,市值突破三一○○億美元,還有信用卡的Visa衝到一七○.一八美元,市值跑到三七二一.九三億美元,超越嬌生與Exxon石油,這些都是具有美國特色的強大內需股,這樣的上漲格局,跟過去幾年完全由FAAMG五大科技股主導的漲勢完全不一樣。

美國對中國加徵高關稅後,貿易障礙加高,這會影響各國的出口,大家會更加大力發展內需,像中國股市受到華為供應鏈及美國制裁的影響,像海康威視從四四.五九跌到二三.五人民幣,大華股份、歌爾聲學、藍思科技等科技股都受到影響,但是像白酒股茅台仍站在九○○人民幣以上,生產醬油的海天味業股價創了一○五.五人民幣新高,完全不受貿易戰影響。

因此尋找有特色的內需股可能是一個線索,台股在這個線索之下,也將出現巨大的變化,美中貿易戰影響台灣最大的是台商回流,最近經濟部不停地公告台商回流金額及家數,迄今為止,台商回流六十九家,金額已達三六九○億,最後向經濟部登記的回流台商看起來是最新回流,而不願公布名單的大咖是位在楠梓加工出口區的日月光,日月光已是高雄加工出口區的大戶,單是一年營業額就高達三七一○億元,韓市長要幫高雄拚經濟,其實單是一家日月光在高雄就僱用二萬五千人,一年淨利超過三二○億,這比賣農產品威力大太多了。

台商回流將逐漸改變過去台股生態,大家如果把台股分成幾個階段,一是一九九○年台灣錢淹腳目的時代,那個時候有六檔個股股價逾千元,最高的是國泰人壽達一九七五元,三商銀都超過一○○○元,中華開發到一○七五元,台北企銀到一一八八元,那個時候台股只有一檔中紡股價不到五○元,大家都是高價股,台灣錢多,追逐有限籌碼,到了台股從一二六八二崩下來之後,像榮安邱把眾多資金轉戰香港,也從匯豐控股買起。

@深耕越南的企業有福了

一九九○年代後,台灣錢出走,產業積極外移,台股從一二六八二摔到二四八五,產業外移以郭董最具代表性,九○年代電子業在台灣蓬勃,成了中流砥柱,台灣從PC起家,從主機板到筆電,這是PC的時代,代表作是華碩八九○元,廣達八五○元,英業達四二八元,在二○○○年前後,鴻海也一度漲到三七五元,但是PC大廠後來把生產基地移轉到中國,也栽培了聯想壯大,從此電子五哥逐漸殞落。

到了二○○○年後,台灣IC設計業崛起,大家看到威盛最高漲到六二九元,聯發科接棒演出,一度漲到七八三元,台積電則穩穩向前行,市值遙遙領先,台灣從PC走向半導體時代。
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